Agent及多模态重塑软件和创作生态建投计算机本周投资

核心观点与关键数据

• 通用及垂直Agent持续渗透：本周Anthropic发布Cowork，MiniMax发布Agent2.0，均聚焦办公场景，显示Agent技术向通用及垂直领域快速拓展。
• Agent厂商融资密集：市场对Agent技术的关注度提升，融资活动频繁。
• 可灵流高增：字节加大漫剧创作激励，推动多模态技术向原生多模态和世界模型演进，创作生态变革加速。

投资建议

1. 国内大厂与生态投资：重视阿里、字节等国内互联网大厂的资本支出（Capex）及生态圈玩家，包括国产芯片链、ISV厂商和基础设施服务商。
2. Pre-AI收入率先落地：
   • 集成数据平台受益：OA+ERP作为企业数据入口，推荐泛微网络、金蝶国际、用友网络、鼎捷数智。
   • Pre-AI环节推荐：达梦数据、海天瑞声、深信服、汉得信息、第四范式。
3. 细分场景AI收入分化：
   • 创收场景：医疗、教育、市场营销，推荐合合信息、金山办公、拓尔思、税友股份、视源股份、京北方、国能日新、晶泰控股、创业慧康。
   • 降本场景：AI-coding、多模态生成，推荐万兴科技。
4. 本地推理逐步起量：利好服务和云厂商，推荐浪潮信息、深信服、神州数码、海光信息。
5. 端侧AI产业链：推荐虹软科技、中科创达。

技术演进趋势

• 多模态技术向原生多模态和世界模型演进，推动创作生态变革。
• 国内企业数据治理相对海外滞后，AI应用落地需更多前期准备。