建投计算机MAS引领新范式本周投资组合道通科技海光信息

本周投资组合：道通科技、海光信息、鼎捷数智、同花顺、虹软科技、合合信息、电科数字、海天瑞声、国能日新 Agent产业发展迅速，多Agent协同趋势明显。 从协议、组件到评估体系，Agent生态加速完善。 通过模块化分工，MAS有效突破了单一Agent的上下文限制与幻觉瓶颈，显著提升了复杂业务流在企业级场景交付的可靠性。 【建投计算机】MAS引领新范式 本周投资组合：道通科技、海光信息、鼎捷数智、同花顺、虹软科技、合合信息、电科数字、海天瑞声、国能日新 Agent产业发展迅速，多Agent协同趋势明显。 从协议、组件到评估体系，Agent生态加速完善。 通过模块化分工，MAS有效突破了单一Agent的上下文限制与幻觉瓶颈，显著提升了复杂业务流在企业级场景交付的可靠性。 随着大厂的加速布局以及Agent生态的持续完善，2026年有望成为多Agent协同的落地之年，产业链上游环节如生态标准的制定权与智能体编排平台的重要性将进一步凸显。 投资建议：Agent生态持续完善，看好AI产业链发展趋势1）重视以阿里/字节为代表的国内互联网大厂Capex投资和生态圈玩家，包括国产芯片链企业、isv 厂商，以及以大厂为主要客户的基础设施服务供应商等。 2）Pre-AI的收入率先落地。 国内企业数据治理相对海外落后，AI应用落地需要更多前期准备工作。 OA+ERP作为集成企业数据的平台入口直接受益，推荐泛微网络、金蝶国际、用友网络、鼎捷数智；Pre-AI环节推荐达梦数据、海天瑞声、深信服、汉得信息、第四范式等。 3）部分细分垂直场景AI收入更快。 其中创收关注医疗、教育、市场营销侧产品，推荐合合信息、金山办公、拓尔思、税友股份、视源股份、京北方、国能日新、晶泰控股、创业慧康等；降本关注AI-coding、多模态生成，推荐万兴科技。 4）本地推理逐步起量，利好服务和云厂商。 推荐浪潮信息、深信服、神州数码、海光信息等。