对二甲苯：单边趋势偏强PTA：单边趋势偏强MEG：单边趋势偏强

对二甲苯：单边趋势偏强PTA：单边趋势偏强MEG：单边趋势偏强 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com PX：23日尾盘石脑油价格仍然僵持，2月MOPJ目前估价在561美元/吨CFR附近；PX价格上涨，一单3月现货在921成交，尾盘3月在919/928商谈，4月在925/942商谈，3/4在-6/0商谈，1月23日PX收在923美元/吨CFR，较昨日上涨16美元/吨。1月23日市场现货商谈尚可，浮动价格3月在-6附近有成交，4月在-3~-4附近成交商谈。 Platts公司于1月23日评估亚洲对二甲苯CFR Unv1/中国和FOB韩国标志分别为922.67美元/公吨和901.67美元/吨，均较日上涨16美元/吨。 Platts的数据显示，这些价格是自2024年10月7日以来的最高水平，当时评估价为每吨928美元。 郑州商品交易所的PX期货在亚洲开盘时变化不大，但价格在收盘前大幅上涨。 一位中国交易员表示，新一轮资金注入中国大宗商品市场推动了期货上涨。 这位中国交易商表示，下游PTA期货的跳升将有助于国内利润率。 该交易员说：“这将有助于回收PTA和PSF利润率，”他指的是聚酯纤维甚至PET产品的利润率。 消息人士称，实物市场可能没有期货反弹那样强劲。 同一贸易商表示，中国聚酯工厂运营放缓将损害上游实体需求。 交易员表示，运营放缓可能会持续到农历新年假期结束，届时可望迎来复苏。 MEG：1月19日至1月25日，张家港到货数量约为11.5万吨，太仓码头到货数量约为5.7万吨，宁波到货数量约为3.3万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货数量约为20.5万吨。 聚酯：初步统计，春节前后，1-2月聚酯检修量分别在954、576万吨，合计1530万吨附近；另有一套20万吨装置安排在3月份。 江浙涤丝产销回落，至下午4点附近平均产销估算在6-7成。江浙几家工厂产销分别在90%、40%、200%、60%、100%、0%、0%、50%、100%、30%、20%、120%、80%、60%、0%、10%、70%、80%、150%。 直纺涤短销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销83%，部分工厂产销：100%、50%、50%、50%、30%、30%、50%、120%、100%，131%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：节前单边趋势偏强。3-5反套，5-9正套。高位波动加大。弱现实强预期。当前交易的核心并不在基本面，上涨更多由资金推动。PX国产装置变化不大，浙石化装置降负荷，1成左右预计2-3周时间，福佳大化12月扩能30万吨，总体开工率88.9%（-0.5%）。海外装置方面，韩国GS55万吨装置重启、台塑装置负荷提升，科威特82万吨装置检修。亚洲装置开工率80.6%（-0.4%）。需求段，PTA开工无明显变化维持76.6%。四川能投100万吨近期重启、独山能源二期250万吨预计1月底检修。叠加上2月份珠海英力士计划停车，聚酯终端开工也边际下降。进口方面，内外价差再次打开，一季度进口单月提升至90万吨左右。PX进入累库格局。本周PXN加工费回升至350美金，PTA加工费450以上逢高试空。产业套保盘较为被动。当前股票板块轮动，资金高切低，从前期热门AI航空有色等转向有业绩支撑的周期化工龙头，相应的拉涨商品。盘面信号相较基本面信号更加重要，关注成交持仓变化。 PTA：节前单边趋势偏强。5-9正套。PTA加工费450以上逢高试空。终端需求方面织造环节库存分化，出口订单尚可，内需冷热不均，原料涨价过快与节前避险心态形成核心矛盾，下游负反馈弱于预期（未提前放假、未大面积减产）但备货极谨慎，聚酯开工1月预计88%、2月80.5%、3月回暖至91%。当前聚酯库存中性，对PTA刚需预计边际下降。价格上涨后，PTA成交清淡，基差偏弱。供应方面，PTA开工无明显变化维持76.6%。四川能投100万吨近期重启、独山能源二期250万吨预计1月底检修，2月份珠海英力士计划停车，难以改变1-2月份的PTA累库格局。上周资金推动PTA价格持续上涨，盘面05合约加工费上升至450元/吨，高加工费或带动PTA装置复产，关注装置变化情况。本轮上涨行情受资金推动，趋势仍偏强，关注后续成交持仓比变化情况。 MEG：趋势仍偏强，5-9正套。本周装置开工率小幅下降至73%（-1.4%），卫星石化180万吨乙二醇装置当前负荷8成，受利润影响，该厂计划2月中开始对其一条90万吨EG产线切换产聚乙烯，供应量后续边际下降。进口方面，1至2月乙二醇进口量仍将维持高位，月度平均70万吨偏上。但考虑到海外天然气价格大幅上涨，乙烷裂解制装置开工积极性或受影响。下游需求端，织造环节库存分化，出口订单尚可，内需冷热不均，原料涨价过快与节前避险心态形成核心矛盾，下游负反馈弱于预期（未提前放假、未大面积减 产）但备货极谨慎，聚酯开工1月预计88%、2月80.5%、3月回暖至91%。聚酯开工边际下降，对MEG刚需转弱，难改累库格局。但本轮上涨一方面空头砍仓离场，一方面产业外资金多配，总体趋势仍偏强。