对二甲苯：供应端减量，单边趋势仍偏强，PTA，供应端减量，单边趋势仍偏强，MEG，单边趋势仍偏强

对二甲苯：供应端减量，单边趋势仍偏强PTA：供应端减量，单边趋势仍偏强MEG：单边趋势仍偏强 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com PX：上游，燃布伦特期货合约上涨3.95美元/美元，报101.83美元/美元，普拉茨评估石脑油C+F日本指标日比上涨82.50美元/吨，至1059.75美元/吨。 在普氏市场收盘评估过程中，共有三笔交易。中基首先以每吨1280美元的价格向GS Caltex出售了一批5月近货，随后恒力以每吨1277美元的价格将另一批5月抵达的近货卖给了道达尔能源。道达尔能源还以每吨1,268美元的价格从OQ Trading购买了一批五月到达的长途货物。 据中国市场消息，中国一体化生产商采取了多种策略应对供应中断。 一位消息人士表示：“在成品出口禁令下，私营生产商优先优化化学品而非燃料，而国有企业则在优化燃料而非化学品。” 另一位市场消息人士表示，一些私营综合炼油厂可能会向蒸汽裂解器注入柴油，以提高化学品产量。 另一位中国消息人士说：“如果裂解能做到这一点，化学品的利润率应该更好。” 由于中东冲突，汽油裂解加剧。新加坡汽油裂解价格为FOB新加坡RON 92汽油与前月ICE布伦特期货合约的差价，为16.50美元/桶，较2月27日开战前的11.60美元/桶有所上涨。 一位驻中国贸易商表示，加深的裂缝可能会促使汽油短缺地区的生产商转而优化汽油。 东南亚一家生产商也预计将优先生产重整烯而非对二甲苯，减少合同义务外的现货供应。 一位来自中国的消息人士预计，随着聚酯厂可能降价，下游需求将被抑制。 消息人士补充道：“我听说聚酯生产商正在召开会议讨论降价事宜。” PTA：华东一套150万吨PTA装置目前因故停车，预估一周附近。 MEG：内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置计划于今年二季度前后重启，该装置此前因故停车超两年。 聚酯：绍兴一套20万吨聚酯装置于昨天开始停车检修，该装置主要配套生产涤纶长丝。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：趋势仍偏强。供应端，亚洲PX开工率小幅下滑至83%，日韩装置计划内检修，防御性减产待实施，中东供应偏紧或致科威特、阿曼等地出口受阻，印度或寻求替代货源。需求端，逸盛新材料降负荷5成，PTA开工率降至80.1%，但聚酯利润扩张顺畅。估值上，PX -石脑油价差收窄至220美金/吨，成品油裂解价差上涨，芳烃调油经济性回升。策略建议单边关注9000-12000区间、5-9月差正套及多PX空PTA，主要风险为油价回调。 PTA：受成本支撑，短期趋势仍偏强。供应端，逸盛新材料降负荷5成，PTA开工率降至80.1%；需求端，坯布库存持续去化，但下游下单谨慎，聚酯负荷回升至87.2%，3、4月负荷预估均下调2.5%，利润传导顺畅。估值方面，05盘面加工费跌至350元/吨，现货加工费波动大，周内一度跌至- 248元/吨后反弹至298元/吨。策略建议单边在6200-8000区间操作、5-9月差正套及多PX空PTA，核心风险为油价回调，地缘冲突下成本端原油及PX预计走强，PTA估值主要受PX成本驱动。 MEG：供应快速下降，趋势偏强。供应端，大量石脑油裂解单元降负荷，国产乙二醇开工率由80%降至66%；海外印度、新加坡、韩国等东南亚烯烃装置进一步降负，且霍尔木兹海峡通行放缓致乙二醇进口到港量锐减，供应整体降幅超20%。需求端，坯布库存持续去化，但原料高位波动、报价混乱下，下游接单谨慎，聚酯负荷回升至87.2%，3、4月聚酯月均负荷预估均下调2.5%，后期聚酯负负荷走稳。估值方面，煤制、油制等多工艺利润分化，乙二醇现货及期货价格随成本走强。策略建议单边在4500-6000区间操作、5-9月差正套，核心风险为地缘局势变化。