对二甲苯：资金市，单边价格继续上涨 PTA：单边趋势偏强 MEG：空头减仓离场，单边价格大幅上涨

对二甲苯：资金市，单边价格继续上涨PTA：单边趋势偏强 MEG：空头减仓离场，单边价格大幅上涨 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com PX：1月22日，亚洲二甲苯价格接连走强，此前期货价格在市场基本面未变的情况下再次上涨。 Platts于1月22日评估亚洲对二甲苯UNV1/中国和FOB韩国标志分别为每公吨906.67美元和885.67美元/吨，均较21日比上涨18.34美元/吨。 PX现货价格的强劲上涨再次让市场感到意外。 “市场非常强劲，但我想这还是宏观经济学的因素，”这位中国交易员说。 期货市场再次推动了此次反弹，不过这次不仅仅是PX和PTA，一位中国经纪商表示。 该经纪人表示：“今天期货市场非常强劲，”同时补充说，中国各地的化工产品期货活动都非常活跃。 尽管过去几周期货出现了多次反弹，但现货价格的强劲上涨仍超出预期，同一经纪人表示。 根据1月21日发布的最新中国海关统计数据，2025年12月中国PTA出口环比增长1%，达到361,934吨。 数据显示，印度需求持续增长，12月该国买家购买了132,687吨PTA，较11月增长约90%。 数据显示，当月对巴基斯坦的出口量从上月的792吨增加至29,872吨。 数据显示，流向越南的出口量从11月的34,120吨降至18,210吨，而流向埃及的出口量则从92,052吨降至11,280吨。 午后石脑油尾盘跟随原油略有回落，2月MOPJ目前估价在565美元/吨CFR；PX价格1月23日收涨，一单3月现货在905美元/吨CFR成交，尾盘3月在904/915，4月在909/923，3/4换月在-10/-2上调。1月22日PX收在907美元/吨CFR，较1月21日上涨19美元。 PTA：中国大陆装置变动：本周PTA装置暂无明显变化，本周四PTA负荷为76.6%。另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，目前PTA开工率在82.7%附近。 MEG：截至1月22日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在73.04%（环比上期下降1.39%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在79.40%（环比上期下降0.81%）。 沙特一套45万吨/年的乙二醇装置目前已经停车检修，预计2月底3月初前后重启。 聚酯：本周一套长丝装置重启，一套切片装置重启；一套瓶片、四套长丝装置停车检修；另有个别工厂装置调整，综合聚酯负荷下降。 2026年1月1日起，国内大陆地区聚酯产能调整至8972万吨，新增独山能源36、富海30万吨新装置，截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在86.7%附近。 本周涤纶工业丝大厂开工负荷基本维持，截至目前，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷在75%左右。（2026年1月起，涤纶工业丝产能基数为328万吨） 华南一套年产50万吨聚酯瓶片装置已于近日停车检修 1月22日直纺涤短销售顺畅，截止下午3:00附近，平均产销118%，部分工厂产销：80%、60%、150%、100%、90%、40%、150%、50%、130%，217%。 江浙涤丝1月22日产销整体尚可，至下午3点半附近平均产销估算在7-8成。江浙几家工厂产销分别在170%、80%、400%、80%、50%、70%、80%、70%、10%、0%、50%、50%、100%、100%、40%、60%、0%、100%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：单边趋势偏强。宏观反通缩反内卷政策之下，商品市场，尤其是前期涨幅较小的化工板块被资金多配。中期供需格局尚可的PX受到资金关注，经过短暂回调之后，PX价格连续两个交易日涨超2%。基于基本面做空PX单边月差以及PTA加工费头寸失效。近期趋势仍偏强，建议空单回避。资金布局05合约的过程中关注3-5反套、5-9正套。基本面而言，未来PX供需预计逐步走弱，PX加工费尚可，工厂基本满开工，国内PX工厂套保头寸增加，国产装置开工率提升至89.6%（1.3%），目前仅有中化泉州检修。海外甲苯歧化利润好转，甲苯需求上升，泰国PTTG 54万吨、韩国GS 55万吨PX装置计划重启，科威特82万吨装 置检修。海外进口方面12月份预计95+万吨。整体PX供应宽松。下游PTA装置开工维持在76.9%左右，逸盛新材料360万吨PTA装置检修，PX供应逐步宽松。PTA加工费上升至500元/吨以上多PX空PTA。 PTA：单边趋势偏强。宏观反通缩反内卷政策之下，商品市场，尤其是前期涨幅较小的化工板块被资金多配。PTA未来供需双弱，转为累库格。供应端，PTA目前开工维持76.9%，负荷提升空间有限。聚酯减产计划进一步增加，本周开工率加速下降至86.6%（-2.2%）。单边价格方面，下方空间有限，聚酯工厂逢低点价，且工厂开工现阶段仍偏高，对原料刚需仍较强，月差基差修复性反弹。 MEG：海外天然气价格大幅上涨，乙二醇空头砍仓离场，关注基差、5-9正套。本周到港量高达20万吨，港口库存累库压力上升。供应端，开工率仍偏高，国产乙二醇开工率73%，煤制开工率79.4%（-0.8%）。浙石化、武汉石化降负荷，内蒙古兖矿40、华谊20万吨负荷提升；1月下富德能源50成都石油36万吨检修、三江100负荷2月下降、中化泉州50万吨1月底重启。聚酯方面长丝大厂增加检修力度，2月聚酯负荷下调至82-83%左右。乙二醇供应压力仍较大。但考虑到目前基差月差可覆盖仓储成本，下行空间有限，春季煤制负荷检修增多，海外地缘影响变化较大，基差、月差预计偏强。