对二甲苯：地缘影响下，成本推涨 PTA：成本支撑偏强 MEG：单边趋势偏强

对二甲苯：地缘影响下，成本推涨PTA：成本支撑偏强MEG：单边趋势偏强 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 原油：美国总统唐纳德·特朗普表示，美国与伊朗的战争预计将持续四到五周，但警告可能会持续更久，这些言论并未明确说明战争带来的能源和经济影响的结束日期。 “从一开始，我们预计需要四到五周，但我们有能力坚持更久，”特朗普在3月2日的荣誉勋章颁奖典礼上说。“我们已经远远领先于我们的时代预测。但无论时间如何，都没关系。” PX：3月2日下午亚洲交易时段，原油期货上涨，此前美伊紧张局势加剧，市场参与者继续密切关注局势变化。 穿越霍尔木兹海峡的关键航道受到影响，有报道称该地区油轮遭袭，促使国际海事组织秘书长阿尔塞尼奥·多明格斯呼吁“最大限度谨慎”。 根据标普环球能源CERA的数据，2025年中东地区拥有610万吨对二甲苯名牌产能，占全球产量的7.4%。 在浮动价格讨论中，对5月抵达的CFR Unv1/中国货物的竞标被平稳投向5月的普拉特每日均值Unv1/China（dMOPT），而对5月dMOPT的溢价4美元。 中国市场消息人士称，中东冲突可能影响一体化生产的关键原料如原油和石脑油，供应中断，但截至撰写时尚未证实。 尾盘石脑油价格上涨，4月MOPJ目前估价在681美元/吨CFR。3月2日PX价格大幅上涨，四单5月亚洲现货均在1000美元/吨成交，尾盘实货4月在997/1004商谈，5月在998/1006商谈，3月2日PX估价在999美元/吨，较上周五上涨67美金。 据悉华东一条250万吨PX因歧化装置检修目前已经停车检修，预计检修时长在10天左右。其另外一条200万吨PX装置计划在3月中停车检修30-40天左右。 PTA：华东一套250万吨PTA装置目前已恢复正常，该装置2.10附近停车检修。华东一套360万吨PTA装置恢复正常，该装置2下5成负荷运行。华南一套125万吨PTA装置恢复正常，该装置1月中检修。华东一套300万吨PTA装置，计划明日起停车检修，预估18天附近。 MEG：据悉，伊朗一套45万吨/年的MEG装置目前已停车，后续重启时间待定。伊朗另一套40万吨/年的MEG装置的3月船货装运计划暂时取消，后续本网将继续关注。 CCF讯：3月2日华东部分主港地区MEG港口库存约100.2万吨附近，环比上期增加2.0万吨。上海、常熟及南通11.6万吨，较上期减少0.1万吨；张家港50.5万吨附近，较上期增加1.9万吨，2月24日至3月1日某主流库日均发货约3200吨附近；太仓28.1万吨，较上期上升0.8万吨，两主流库日均发货约在6500-6600吨左右；江阴及常州10万吨，较上期下降0.6万吨。 2026年2月24日-2026年3月1日张家港某主流库区MEG日均发货在3200吨左右；太仓两主流库区MEG日均发货在6500吨左右。 聚酯：江浙涤丝3月2日产销高低分化，至下午3点半附近平均产销估算在8-9成。江浙几家工厂产销分别在210%、280%、50%、0%、50%、0%、10%、150%、300%、100%、200%、200%、40%、100%、210%、100%、85%、70%。 3月2日直纺涤短工厂部分销售放量，截止下午3:00附近，平均产销88%，部分工厂产销：100%、100%、600%、70%、20%、80%、15%、100%、120%、148%。 周末江浙涤丝产销整体放量，两天平均产销估算在300%以上。江浙几家工厂两天平均产销分别在325%、200%、0%、260%、150%、400%、50%、350%、400%、400%、230%、550%、200%、215%、300%、200%、250%、400%、200%。 华东两套共计120万吨聚酯瓶片装置日前已经在升温重启，该装置于1月中旬附近停车检修。 河南某直纺涤短工厂15万吨直纺涤短装置3月2日停止投料检修，为期10天。 浙江某直纺涤短工厂40万吨装置已升温重启，预计周五周左右出产品，主要为中空及低熔点短纤。 太仓一套20万吨聚酯装置已重启，3月2日出丝中 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：2 PTA趋势强度：2 MEG趋势强度：2 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：单边趋势偏强，多05空09对冲。多PX空PF。伊朗部分封锁霍尔木兹海峡，对原油价格形成冲击，对于PX PTA近端成本端形成一定的支撑。供需层面PX PTA目前供应偏宽松，高利润之下亚洲地区PX开工率达到85%的历史高位，春节期间PX季节性累库，3月份之后聚酯开工逐步修复，逐步带动库存的去化，炼厂油品采购成本上升、难度加大的情况下，关注国内PX开工率变化，浙石化PX装置3月检修。进口方面，韩国供应预计仍偏宽松，但不排除中东地区PX供应偏紧之后，科威特、阿曼等地PX出口货受阻，印度向东南亚及东北亚地区寻求货源的可能性。 PTA：多05空09对冲，多SC空PTA。受地缘冲突的影响，成本端原油PX预计走势向上。PTA近端支撑偏强，预计周一开盘。伊朗与中国PTA贸易往来较少，实质的供需影响较小。对PTA估值的扰动主要体现在PX成本端。潜在的影响体现在下游聚酯以及纺服的出口上。 MEG：3700-4000区间操作。5-9正套。我国乙二醇进口最主要来自于沙特（2025年35万吨/月）、阿曼（2025年3万吨/月）、伊朗（2025年1万吨/月）、科威特（3万吨/月）。伊朗部分封锁霍尔木兹海峡一定程度上加大乙二醇的运输难度，尤其是阿曼、伊朗、科威特地区的进口。边际乙二醇进口量预计下降。空头离场将带动乙二醇价格的修复。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。