【国债周报（TL&T&TF&TS）】债期超长端温和修复

主要观点

• 上周国债期货市场震荡上行，超长期品种表现突出。周初30年期国债期货疲软，随后走强，周五各期限合约全线收涨。
• 推动债市走强的主要逻辑：配置需求（银行、保险等机构对长端利率债配置）和外资流入。保险机构“开门红”带动拉长久期需求，人民币资产避险属性凸显，外资将中国国债视为“避风港”。
• 中国债市受益于“利率西升东落”格局，利率中枢趋于稳定。央行潘功胜讲话表明2026年将继续实施适度宽松货币政策，降准降息空间存在，并加强债券市场监管。央行开展9000亿元MLF操作，净投放7000亿元，中标利率传闻下降5bp。

流动性跟踪

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国债收益率及利差

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国债期货套利指标跟踪

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国债期货基差

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国债期货IRR

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国债期货隐含利率

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观点评价体系及免责声明

• 分析师介绍：樊梦真，国贸期货宏观金融首席分析师，擅长宏观金融领域研究。

重要声明及免责声明

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