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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、中国证监会日前宣布，新增确定14个期货期权品种为境内特定品种，将督促相关期货交易场所做好各项准备工作，平稳有序落地上述品种引入境外交易者参与交易。业内人士认为，此举释放出资本市场开放步伐加快的鲜明信号。从“引进来”到“走出去”，从制度完善到监管协同，中国资本市场正以高质量开放为抓手，积极参与国际金融治理，推动双向开放迈向更深层次、更高水平。 2、国投瑞银基金旗下的国投瑞银白银期货（LOF）公告称，将于2026年1月26日开市起至当日10：30停牌，并于10：30复牌。国投白银LOF称，若26日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，国投白银LOF有权通过向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施，向市场警示风险，具体以届时公告为准。 3、1月29日，美联储将公布最新利率决议。目前市场普遍预期维持联邦基金利率目标区间在3.50%–3.75%不变，芝商所“美联储观察”工具显示维持利率不变的概率达95%。投资者将重点关注会议声明、反对票数量及美联储主席鲍威尔的新闻发布会，以探寻未来降息时间点和节奏。中信证券认为，美国检方对鲍威尔的刑事调查无助于施压美联储激进降息，预计1月暂停降息。 4、Wind数据显示，1月23日，国内商品有31个品种基差为正值，37个品种基差为负值。其中，沪镍、生猪、郑棉基差最大，现货较期货分别升水1960.00元/吨、1665.00元/吨、1175.00元/吨；沪锡、丁二烯橡胶、苹果基差最小，现货较期货分别贴水4570.00元/吨、1930.00元/吨、1335.00元/吨。 金属 1、1月26日亚市盘，国际现货和期货黄金价格均在盘中历史性突破5000美元/盎司整数关口，创下全球黄金市场有记录以来的最高水平，为史上首次站上这一关键心理价位。现货白银同步走强，突破106美元/盎司，涨幅约3%。市场普遍认为，这一突破不仅是价格层面的历史新高，更标志着全球资产配 置逻辑正在发生深层次结构性转变。华西证券预测，2026年金价涨幅或介于10%—35%区间，而杰富瑞集团更是喊出6600美元/盎司的惊人目标。 2、近日，招金黄金、湖南黄金等上市公司披露的2025年年报业绩预告显示，受益于金价持续上涨，手握金矿的上市公司业绩水涨船高。值得注意的是，虽然金价持续飙升，但上市公司“跑马圈地”的脚步并未停歇，湖南黄金、洛阳钼业等公司对外公告，购买金矿类资产。 3、上周五全球金属市场掀起新一轮上涨高潮，以期货即月合约收盘价计，本周金银齐创2020年来最大单周涨幅。美元走弱、投资者资金大规模流出货币和主权债券，加之特朗普抨击美联储威胁央行独立性、美欧关系恶化以及地缘政治局势动荡，均加剧了避险情绪，共同推动金属持续上涨。 4、近周，碳酸锂期货价格持续上扬，突破180000元/吨大关，创阶段性新高。截至1月23日收盘，主力合约价格报收181520元/吨。业内人士认为，近期碳酸锂期货价格持续上涨是国内供应收缩预期与需求向好态势的共振表现。在价格持续上涨的同时，市场分歧也开始加大。 5、截至2026年01月23日，全球最大的白银ETF iShares Silver Trust持仓量为16089.98吨，较前一个交易日减少14.10吨。 6、受访专家认为，在铜条投资想象空间背后暗藏风险。在国信期货首席分析师顾冯达看来，当前市场中出现的“铜条热”，并非基于成熟的投资体系，更多是一种借助大宗商品上涨叙事而进行的概念炒作。与黄金等贵金属投资相比，铜条的回购与流通体系不完善。 煤焦钢矿 1、焦煤价格大幅上涨，多数煤种涨幅超100元/吨，安泽主焦煤单次上调120元/吨，焦炭生产成本承压剧增。 2、焦化企业亏损持续加剧，上周独立焦企吨焦平均亏损65元，周环比增亏20元，顶装焦企业单吨亏损达150-200元，全行业深度亏损背景下，企业提涨诉求强烈。 3、焦炭市场供需紧平衡特征凸显，需求端钢厂铁水日产量228万吨，创五年同期新高，供给端焦炭日均产量处于历史次低位。 4、2025年全国规上煤炭产量完成48.3亿吨，同比增长1.2%，再创历史新高。“规上煤炭产量”是指规模以上工业原煤产量，其统计标准为年主营业收入在2000万元及以上的工业企业。 5、我国最新印发了《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，推动煤炭产业由低端向高端、煤炭产品由初级燃料向高价值产品攀升。中国煤炭工业协会数据显示，我国煤化工原料耗煤量正以每年2000万至3000万吨的规模持续增长。新标准进一步明确将燃煤发电供热煤耗、煤制天然气等纳入能效管控重点领域，设立标杆与基准水平，此举将有力推动煤炭从燃料向原料的应用拓展。 6、1月25日，截至发稿，2家钢厂上调废钢采购价，上调20-30元。 能源化工 1、国家能源局发布数据显示，2025年12月份，全国完成电力市场交易电量6080亿千瓦时，同比增长6.6%。从交易范围看，省内交易电量4641亿千瓦时，同比增长5.3%；跨省跨区交易电量1439亿千瓦时，同比增长11.3%。从交易品种看，中长期交易电量5822亿千瓦时；现货交易电量258亿千瓦时。绿电交易电量317亿千瓦时，同比增长32.3%。 2、受全国大范围寒潮天气影响，取暖需求激增且供应受阻，美国天然气期货价格自2022年以来首次突破每百万英热单位6美元关口。在周一亚洲早盘交易中，2月交割的天然气期货价格一度暴涨19%，触及每百万英热单位6.288美元。席卷美国的冬季风暴导致该国近10%的天然气产能被迫关停，与此同时，这类取暖燃料的市场需求出现大幅攀升。 3、美国财政部长斯科特·贝森特表示，鉴于印度从俄罗斯进口的石油量大幅减少，美国有可能取消对印度额外征收的25%关税。贝森特在世界经济论坛间隙接受采访时说：“印度炼油厂从俄罗斯购买的石油数量大幅减少。所以这算是一个成功。因为进口俄罗斯石油而征收的关税仍然存在，25%的关税依然生效。我想应该有办法取消这些关税。” 4、政府数据显示，11月沙特出口额增长10.0%，石油出口额增长5.4%。 5、伊拉克石油部：2025年12月该国石油总出口量为1.07651亿桶。 农产品 1、据国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2026年1月中旬与1月上旬相比，29种产品价格上涨，13种下降，8种持平。其中，生猪（外三元）价格比上期涨0.4元/千克，涨幅3.2%。 2、近一段时间，水果市场供应充足，草莓、车厘子等应季水果价格下降。据了解，今年砂糖橘的批发价格较往年回落了近40%。在一家草莓批发档，奶油草莓销售火爆，每盒批发价下降了10%，最低售价已经跌到了“1”字头。而在车厘子批发区，很多人平时舍不得买的进口车厘子价格也变得“亲民”，不同品种的车厘子都有较大幅度降价，每斤售价25元至50元不等。 3、国家统计局数据显示，截至2026年1月中旬，大豆(黄豆)流通领域价格环比上涨0.31%，报4188.2元/吨。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，1月23日以固定利率、数量招标方式开展了1250亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1250亿元，中标量1250亿元。Wind数据显示，当日867亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放383亿元。 2、Wind数据显示，本周央行公开市场将有11810亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期1583亿元、3240亿元、3635亿元、2102亿元、1250亿元。此外，周一还将有2000亿元MLF到期。 3、央行1月23日开展9000亿元MLF操作。由于本月有2000亿元MLF到期，这意味着1月MLF续作加量7000亿元，净投放规模显著加大。此外，1月两个期限品种买断式逆回购净投放3000亿元。叠加来看，1月中期流动性净投 放总额高达1万亿元。考虑到春节临近，央行加大流动性净投放规模是呵护市场流动性平稳的重要手段。 要闻资讯 1、证监会正式发布公募基金业绩比较基准指引，中国基金业协会同步发布操作细则，自今年3月1日起施行。新规重点从精准画像、全流程监管、与薪酬挂钩和信息透明等4个方面发力，直指“基准模糊”“风格漂移”“基金盲盒”等行业痛点。新规明确了存量产品基准调整过渡期一年。 2、国家主席习近平同巴西总统卢拉通电话。习近平强调，当前国际形势动荡不安，中国和巴西为全球南方重要成员，应当坚定站在历史正确一边，更好捍卫两国和全球南方共同利益，共同维护联合国核心地位和国际公平正义。 3、关于美国总统特朗普是否将于4月访华的相关问题，外交部发言人郭嘉昆表示，目前没有可以提供的信息。就美国称将“允许”中国购买委内瑞拉石油，但不是以特定价格购买，郭嘉昆表示，委内瑞拉是主权国家，有权自主选择合作伙伴。 4、全国市场运行和消费促进工作会议强调，要推动商品消费扩容升级，提质增效实施消费品以旧换新，促进汽车、家居等大宗消费。加快培育服务消费新增长点，释放服务消费潜力。培育壮大新型消费，积极推进首发经济，发展数字消费、绿色消费、健康消费。 5、商务部公布数据显示，2025年全国实际使用外资金额7476.9亿元人民币，同比下降9.5%。其中，电子商务服务业、医疗仪器设备及器械制造业、航空航天器及设备制造业实际使用外资分别增长75%、42.1%、22.9%。 6、三部门对外公示拟开展有奖发票试点城市名单，包括北京、上海、深圳、广州、南京、成都、重庆、天津等50个城市入选。试点政策覆盖日常消费主要场景，如购物、外出就餐、旅游住宿、文体活动、生活服务等。 7、中国人民银行行长潘功胜接受专访时表示，在立足国内稳增长的同时，2026年中国人民银行将持续推进全球金融治理改革和国际金融合作，持续推动金融服务业和金融市场的高水平开放，有序推进人民币国际化。 8、金融信息服务数据分类分级指南公开征求意见。1月24日，国家互联网信息办公室发布《金融信息服务数据分类分级指南（征求意见稿）》，向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为2026年2月23日。在数字经济时代，数据已成为关键生产要素。《指南》提出，金融信息服务数据可按照业务属性进行分类。一级分类分为业务数据、用户数据和企业数据3类，进一步细分为二级分类9类、三级分类66类。 9、2025年山东省实现地区生产总值103197亿元，比上年增长5.5%。山东成为全国第三个、北方第一个GDP突破10万亿元的省份。 10、银行业理财登记托管中心报告显示，截至2025年末，中国银行理财市场存续规模达33.29万亿元，较年初增长11.15%，全年新发产品3.34万只，募集资金高达76.33万亿元。投资者数量攀升至1.43亿，较年初增长14.37%。 11、深圳出台配售型保障房管理办法，明确配售型保障性住房实施严格封闭管理，禁止以任何方式变更为商品住房。另据央行深圳市分行，自1月23日起商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。 12、个人消费贷贴息政策升级，多家银行公告落实新政。多家银行透露，目前消费贷利率最低是3%，个人消费贷款财政年贴息比例为1个百分点，也就是说，贴息后贷款利率可低至2%。业内人士指出，三、四线城市和县域消费是我国消费市场的重要增长点，将经办机构扩大到监管评级3A以上的中小金融机构，有助于发挥中小金融机构机制灵活、贴近市场等优势，加快落实消费贷款贴息政策，提升下沉市场居民消费意愿和能力。 13、2026年开年以来的政策组合路径渐趋清晰：央行通过各类工具压降资金成本，财政则借助贴息、补贴、担保等方式为家庭与企业“减负”。银行更倾向于逐步减少高息长期存款产品，转向成本更低、期限更灵活的负债来源；同时推出一些收益看似更高、但附带条件的结构性产品。每个人都面临三重选择：继续存款，接受低收益与高安全性；配置国债、债基等中低波动资产；或进入权益、结构性产品等领域。 14、2026年开年，大额存单市场继续经历深刻变革：国有大型商业银行及部分中小型银行1年期以下大额