周观点：重视边际变化：卫星和国产AI链
1.1 海内外太空建设加速，重视商业航天和卫星链
- 蓝箭航天IPO：蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已问询”，拟募资75亿元用于可重复使用火箭项目，标志着科创板第五套上市标准正式扩大至商业航天领域。
- SpaceX计划：SpaceX与特斯拉计划三年内在美国建设200GW光伏产能，用于地面数据中心与太空AI卫星供能，并希望2026年实现火箭完全可重复使用，降低太空成本。
- 蓝色起源计划：蓝色起源启动面向企业级用户的多轨道卫星通信网络计划“TeraWave”，计划2027年第四季度开始部署，提供高速对称数据连接服务。
- 投资建议：卫星互联网、太空算力等板块正从概念探索走向规模化竞争，重视太空通信的基础设施建设及太空板块全产业链投资机会。受益标的包括海格通信、信科移动-U、震有科技等。
1.2 国产AI芯片公司陆续冲击上市，重视国产AI链产业发展
- 国产AI芯片公司上市：摩尔线程、沐曦股份已登陆科创板，壁仞科技已登陆港交所，燧原科技科创板IPO获受理，阿里巴巴旗下平头哥拟独立上市。
- 投资建议：看好“AIDC+网络端+计算端”三条核心方向，包括国产AI龙头、AIDC、液冷、HVDC、交换芯片、光模块&光芯片、AI芯片&服务器、算力租赁等。受益标的包括阿里巴巴-W、腾讯控股、大位科技、光环新网、英维克等。
1.3 投资建议
- AI“虹吸效应”显著：全球AI或继续共振，谷歌、Meta等巨头不断上调AI资本开支指引，国内AI巨头或进入AI算力大规模投入期。
- 推荐重视：AI应用、运营商、卫星互联网&6G等板块。
- 具体投资方向：
- 光网络设备：光模块&光器件&OCS&CPO、AEC&铜缆、光纤光缆、交换机路由器及芯片等。推荐标的包括中际旭创、新易盛、英维克等。
- 计算设备：国产AI芯片、AI服务器及电源。推荐标的包括中兴通讯、紫光股份等。
- AIDC机房建设：AIDC机房、柴油发电机、风冷&液冷、变压器等。推荐标的包括光环新网、奥飞数据、英维克等。
- 算力租赁：协创数据、宏景科技、润建股份等。
- 云计算平台：中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴-W、腾讯控股等。
- AI应用：AI模组、AI控制器、CDN、AI视频等。推荐标的包括广和通、和而泰、网宿科技等。
- 卫星互联网&6G：受益标的包括海格通信、信科移动-U、硕贝德等。
1.4 市场回顾
- 本周（2026.01.19—2026.01.25），通信指数下跌2.77%，在TMT板块中排名第三。
2. 通信数据追踪
- 5G：2025年11月底，我国5G基站总数达483万站，同比增长19.06%；5G手机出货量2761.4万部，占比91.6%。
- 运营商：移动云、天翼云、联通云营收持续增长，三大运营商ARPU值基本保持稳定或略有下降。
3. 风险提示
- 5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。
