01 周度评估及策略推荐
- 现货端：上周国内蛋价普遍强势，受春节备货需求支撑，贸易商采购积极性提升，产区走货速度加快，供应下降，市场供需关系收紧，支撑蛋价上涨。淘鸡减量，鸡龄回升。具体价格：黑山大码蛋价周涨0.3元至3.5元/斤，馆陶周涨0.23元至3.56元/斤，回龙观周涨0.41元至3.91元/斤，东莞周涨0.19元至3.7元/斤。供应正常，小蛋略紧，部分地区蛋价存小幅回落风险。
- 补栏和淘汰：12月补栏环比增0.1%至7918万只，同比下降13.9%，补栏情绪低迷但有所转好；淘鸡持续放量导致鸡龄下滑，蛋价上涨后养殖端重回盈利，淘鸡放缓，鸡龄止跌回升至490天。
- 存栏及趋势：12月底在产蛋鸡存栏13.44亿只，低于前值且略低于预期，主因新开产下降、淘鸡出栏量高于预期。绝对数量仍偏大，环比降0.08亿只，同比增5%。预计未来存栏逐步见顶回落，明年5月降至12.86亿只，跌幅4.3%。相对供应下降，绝对供应仍偏高。
- 需求端：春节临近，下游市场走货向好，但价格高位、务工人员返乡后外销转内销，部分贸易商采购谨慎，需求量或先增后减。
- 小结：节前备货助推现货涨幅超预期，近月合约偏强震荡，但整体供应充裕，需求端预期兑现在即，近月合约或有节后属性，或震荡运行，关注反弹压力。远端受产能见顶影响，长期预期向好，但过早利润实现路径不确定，留意估值偏高后的抛压。
- 基本面评估：当前蛋价偏高，利润尚可，补栏预期不变；近月合约略有高估，远端长期预期向好但实现路径不确定。
- 交易策略建议：单边近月观望或区间思路；05-07反弹抛空，盈亏比2:1，推荐周期1.5个月，核心驱动存栏、现货、季节性，推荐等级二星。
02 期现市场
- 现货走势：上周国内蛋价普遍强势，春节备货需求支撑，贸易商采购积极，产区走货加快，供应下降，供需收紧支撑上涨。
- 基差价差：受现货涨价影响，基差明显修复；现货反弹后近月偏强，月差偏正套。
- 淘汰鸡价格：蛋价反弹后养殖盈利，淘鸡价格和鸡龄回升。
- 鸡苗雏鸡价格：鸡苗价格开始抬头，表明补栏情绪转好。
03 供应端
- 蛋鸡补栏：12月补栏环比增0.1%至7918万只，同比下降13.9%，补栏情绪低迷但有所转好。
- 淘汰鸡出栏：前期低蛋价导致淘鸡持续放量，鸡龄下滑，蛋价上涨后养殖端盈利，淘鸡放缓，鸡龄止跌回升至490天。
- 在产蛋鸡和鸡龄结构：12月底在产蛋鸡存栏13.44亿只，低于前值且略低于预期，主因新开产下降、淘鸡出栏量高于预期。绝对数量仍偏大，环比降0.08亿只，同比增5%。
- 存栏趋势：预计未来存栏逐步见顶回落，明年5月降至12.86亿只，跌幅4.3%。相对供应下降，绝对供应仍偏高。
04 需求端
- 销区销售量：春节临近，下游市场走货向好，但价格高位、务工人员返乡后外销转内销，部分贸易商采购谨慎，需求量或先增后减。
05 成本和利润
- 成本和利润：成本同比偏低、环比回升；现货涨价后养殖盈利明显恢复至正常季节性水平。
06 库存端
- 生产和流通库存：库存基本处于季节性正常或略高的状态。
