01 周度评估及策略推荐
- 现货端：上周国内蛋价偏强，节前市场看涨，养殖环节低价惜售，下游采购积极，市场流通加快，但蛋价上涨后老鸡延淘加剧，大蛋占比回升。黑山、馆陶、回龙观、东莞大码蛋价周涨0.2-0.21元/斤，周内最低2.8元/斤。存栏偏大，气温低蛋重上升快，供应充足，仅小蛋偏紧，下周蛋价或先小落再小涨。
- 补栏和淘汰：补栏情绪低迷，12月补栏环比增0.1%至7918万只，同比下降13.9%。淘鸡情绪积极，老鸡价同比创新低，但惜售情绪加剧，鸡龄484天，离超量淘汰有距离。
- 存栏及趋势：12月底在产蛋鸡存栏13.44亿只，环比降0.08亿只，同比增5%。预计未来存栏逐步见顶回落，明年5月降至12.86亿只，跌幅4.3%。相对供应下降，绝对供应仍偏高。
- 需求端：春节临近，食品企业备货，终端需求恢复，鸡蛋需求量或先减少后增加。
- 小结：春节偏晚导致后期备货情绪仍在，驱动盘面近月走强，但供应端偏大，鸡龄年轻易惜淘，延缓产能去化。近月合约反弹抛空为主；远月合约长期向好，但实现路径不确定，留意估值压力。
- 交易策略建议：单边逢高抛空03-06合约，盈亏比2:1，周期1.5个月，驱动逻辑存栏、现货、季节性，推荐等级二星。
02 期现市场
- 现货走势：上周蛋价偏强，节前看涨预期，低价惜售，下游采购积极，市场流通加快，但上涨后老鸡延淘加剧，大蛋占比回升。
- 基差价差：基差偏低，盘面有升水压力；月差震荡为主。
- 淘汰鸡价格：蛋价反弹无力，养殖亏损，淘鸡情绪积极，淘鸡价及淘鸡-白鸡价差创新低。
- 鸡苗雏鸡价格：蛋鸡苗、蛋雏鸡价格稳定。
03 供应端
- 蛋鸡补栏：补栏情绪低迷，12月补栏环比增0.1%至7918万只，同比下降13.9%。
- 淘汰鸡出栏：养殖亏损，淘鸡情绪积极，鸡龄484天，离超量淘汰有距离。
- 在产蛋鸡和鸡龄结构：12月底存栏13.44亿只，环比降0.08亿只，同比增5%。后备鸡、在产蛋鸡、待淘鸡占比分别为10%、80%、10%。
- 存栏趋势：预计未来存栏逐步见顶回落，明年5月降至12.86亿只，跌幅4.3%。
04 需求端
- 销区销售量：春节临近，食品企业备货，终端需求恢复，鸡蛋需求量或先减少后增加。
05 成本和利润
- 成本和利润：饲料成本同比偏低、环比回落，养殖利润处于季节性偏低水平。
06 库存端
- 生产和流通库存：库存基本处于季节性正常或略高状态。
