2025年国内生产总值同比增长5%，完成预期目标，但固定资产投资下降3.8%，显示经济增长内生动力不足，需求不足仍是主要矛盾。12月末M2同比增长8.5%，M1同比增长3.8%，增速连续放缓，M1与M2剪刀差扩大；沪深两市融资余额创历史新高，央行开展7天期逆回购操作净投放2295亿元。
股指方面，企业盈利尚未显著改善，短期或有反复；美欧贸易紧张关系缓和，美联储独立性得到维护，但俄乌、伊朗局势存在不确定性，黄金加速上涨后需警惕获利抛压。中长期看，股指估值受盈利增速下降拖累，维持宽幅震荡思路；美国减税政策刺激作用逐渐显现，美联储降息空间收窄，黄金存在深度调整风险。
黄金方面，美国第三季度实际GDP环比增长4.4%，11月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，通胀仍偏高；上海黄金期货仓单和库存增长放缓，纽约COMEX黄金库存小幅下降，反映交割压力缓解。
策略推荐：短期股指谨慎看待反弹，黄金警惕获利抛压；中长期股指维持宽幅震荡，黄金存在深度调整风险。下周关注美国12月核心PCE物价指数、PPI年率及美联储1月利率决议。
