股指黄金周度报告

核心观点与关键数据

• 宏观经济形势：7月官方制造业PMI降至49.3，连续4个月收缩，显示经济恢复基础不牢固，需求不足仍是主要矛盾。工业生产放缓，外需下行压力加大，小型企业景气度走弱。
• 企业盈利：1-6月规模以上工业企业利润降幅扩大，产成品存货同比增速回落，表明下游企业经营压力较大，仍在主动去库存阶段。
• 金融市场数据：沪深两市融资余额增长放缓，央行开展逆回购操作净投放69亿元。美国第二季度GDP环比增长3%，核心PCE物价指数同比上涨2.8%，美联储维持利率不变但声明偏鹰派，10年期美债收益率维持高位。

策略推荐与市场分析

• 股指：前期政策利好消化后，强预期向弱现实回归，股指连续上涨后存在调整要求。短期建议耐心等待低吸机会；中长期维持宽幅震荡思路，因估值受盈利拖累，但风险偏好回升提供支撑。
• 黄金：美联储鹰派信号、全球贸易紧张局势缓和导致避险情绪降温，黄金反弹后或延续调整。短期维持波段偏空思路；中长期看，美国可能达成更多贸易协议，美联储最早降息时间或延至9月，黄金存在深度调整风险。

下周关注点

• 中国7月进出口等重要数据及美联储官员讲话。

风险提示

• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者决策需自行负责。