农林牧渔行业月报：猪价偏弱震荡，2025年宠物食品出口表现向好

行情回顾

2025年12月，农林牧渔（中信）指数上涨0.24%，排名行业中游，沪深300指数上涨2.28%，农林牧渔跑输对标指数2.04 pcts。林木加工板块涨幅居前，水产捕捞板块跌幅居前。从个股来看，平潭发展、京基智农等涨幅居前，国联水产、雪榕生物等跌幅居前。

畜禽养殖行业数据跟踪

生猪养殖

12月猪价偏弱震荡，全国外三元交易均价11.58元/公斤，环比下跌0.09%，同比跌幅26.76%。整体来看，供需博弈下12月猪价均价基本持平。临近月底，市场大体重猪源供应出现缺口；下游屠宰企业收购难度攀升，带动生猪价格反弹。2025年上半年国内二次育肥情况增加，生猪出栏体重有望上升，供应端产能充足，2025年下半年行业整体进入供需双增的局面。12月生猪自繁自养理论盈利均值-184.95元/头，环比上涨3.53%，同比由盈转亏；1-12月均值为74.96元/头，同比下滑78.42%。

白羽鸡

12月肉鸡价格震荡上行，白羽肉鸡均价3.67元/斤，环比上涨0.18元/斤，涨幅5.16%，同比下跌0.05元/斤，跌幅1.34%。受鸡源供应偏紧，叠加需求支撑利多影响，鸡均价月环比走高。12月份肉鸡养殖盈利预估值为0.38元/只，均值环比上涨0.81元/只，涨幅188.37%，均值同比上涨0.32元/只，涨幅533.33%。

宠物食品

12月宠物食品出口数量3.77万吨，同比+15.49%；1-12月累计出口36.13万吨，同比+7.78%。以美元计价，2025年12月宠物食品出口金额1.29亿美元，同比-1.68%；1-12月累计出口金额为14.12亿美元，同比-4.62%。从出口量来看，我国宠物食品出口业务仍维持同比增长。

主要农产品价格跟踪

12月玉米现货价格震荡上行，小麦现货价格偏强震荡，豆粕现货价格偏强震荡，菜粕现货价格偏弱震荡。

投资建议

目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份、普莱柯、秋乐种业、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

风险提示

原材料价格大幅波动的风险、畜禽价格大幅波动的风险、动物疫病发生的风险、食品安全风险。