农林牧渔行业月报：猪价旺季不旺，宠物食品出口数据持续向好

分析师：张蔓梓登记编码：S0730522110001zhangmz@ccnew.com 13681931564 ——农林牧渔行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2025年01月21日 投资要点： ⚫行情回顾：2024年12月农林牧渔行业跑输对标指数。根据Wind数据统计，2024年12月，农林牧渔（中信）指数下跌2.91%，在中信一级30个行业中排第18位；同期沪深300指数上涨0.47%，农林牧渔跑输对标指数3.38pcts。从子行业来看，12月宠物食品板块涨幅居前，水产加工板块跌幅居前。 ⚫生猪养殖：2024年12月全国生猪（外三元）交易均价15.81元/公斤，环比下跌4.64%，同比上涨10.24%；2024年1-12月份全国生猪（外三元）交易均价16.76元/公斤，同比上涨11.88%。12月上旬养殖端出栏量处于较为充裕阶段，但需求端增幅并不明显，猪价由此下滑；中下旬，节前备货订单增加，推动生猪价格上行。前期能繁母猪产能去化反应至生猪出栏层面，推动猪价同比上涨，叠加成本价格的改善，养殖端盈利水平全面回升，预计2024年全年行业相关上市公司业绩有望迎来拐点。 ⚫白羽鸡：2024年12月白羽肉鸡鸡苗均价3.95元/羽，环比下降0.64元/羽，同比上涨2.70元/羽；12月白羽肉鸡均价3.72元/斤，环比下降0.05元/斤，跌幅1.33%，同比上涨0.15元/斤。供应端，12月肉鸡出栏偏紧，但是需求端较为疲软，导致鸡价环比下滑。随着成本压力缓解和鸡价的企稳反弹，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放，行业相关上市公司盈利水平将持续改善。 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告 《农林牧渔行业月报：鸡价延续反弹趋势，宠物食品出口数据维持同比增长》2024-12-25《农林牧渔行业年度策略：周期与成长共舞》2024-11-19《农林牧渔行业月报：猪价偏弱运行，“双十一”宠物数据维持增长》2024-11-13 ⚫宠物食品：2024年12月我国宠物食品出口数量3.27万吨，同比+31.6%；1-12月累计出口33.52万吨，同比+26.01%。以美元计价，2024年12月宠物食品出口金额1.30亿美元，同比+14.7%；1-12月累计出口金额为14.8亿美元，同比+20.72%。短期来看，中国宠物食品出口数据回暖，由于2023年上半年基数较低，预计相关公司基本面有望迎来改善；长期来看，养宠家庭渗透率的持续提升和养宠家庭平均消费水平的进步，将是推动我国宠物经济稳步增长的主要驱动因素。 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 ⚫投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、海大集团（002311）、秋乐种业（831087）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。 风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化应用不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。 内容目录 1.行情回顾：2024年12月农林牧渔指数表现弱于沪深300.............................32.畜禽养殖行业数据跟踪..................................................................................42.1.生猪养殖：2024年12月生猪价格环比下降，仔猪价格由涨转跌..................................42.2.白羽鸡：2024年12月肉鸡、鸡苗价格环比下降，同比上涨.........................................63.宠物食品：2024年12月出口数据维持同环比增长.......................................74.主要农产品价格跟踪......................................................................................85.行业动态及公司要闻......................................................................................95.1.行业动态跟踪..................................................................................................................95.2.上市公司重点公告...........................................................................................................96.河南省农林牧渔行业上市公司跟踪...............................................................146.1.行业动态跟踪................................................................................................................146.2.上市公司动态跟踪.........................................................................................................147.投资评级及主线............................................................................................158.风险提示.......................................................................................................16 图表目录 图1：2024年12月中信一级行业涨跌幅...............................................................................3图2：2024年12月农林牧渔子行业涨跌幅...........................................................................3图3：2024年12月农林牧渔涨幅居前、居后个股................................................................3图4：12月生猪均价环比下降................................................................................................4图5：全国7公斤仔猪价格走势图..........................................................................................4图6：2024年11月能繁母猪存栏量环比增长........................................................................4图7：2024年9月末全国生猪存栏量环比增幅扩大...............................................................4图8：全国生猪养殖盈利走势图..............................................................................................5图9：2023-2024年国内白羽肉鸡价格走势图........................................................................6图10：2023-2024年国内白羽肉鸡鸡苗价格走势图...............................................................6图11：2024年12月肉鸡养殖盈利水平回升..........................................................................6图12：2023-2024年中国宠物食品出口数量月度变化...........................................................7图13：2023-2024年中国宠物食品出口金额月度变化...........................................................7图14：2024年12月玉米现货价格震荡下行.........................................................................8图15：2024年12月小麦现货价格偏弱震荡.........................................................................8图16：2024年12月豆粕现货价格偏弱震荡.........................................................................8图17：2024年12月菜粕现货价格偏弱震荡运行..................................................................8图18：农林牧渔（中信）指数PE（TTM）剔除负值..........................................................15图19：农林牧渔（中信）指数PB（LF）............................................................................15 表1：部分上市猪企2024年12月生猪销售数据...................................................................5表2：2024年12月行业重点事件跟踪...................................................................................9表3：2024年12月农林牧渔行业上市公司重点公告.............................................................9表4：2024年12月行业重点事件跟踪.................................................................................14表5：2024年12月河南省农食行业上市公司情况............................................................