农林牧渔行业周观点（2023年第49周）：猪价旺季不旺，产能加速去化已现

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 农林牧渔行业：猪价旺季不旺，产能加速去化已现 ——行业周观点（2023年第49周） 2023年12月12日 看好/维持 农林牧渔 行业报告 报告摘要： 生猪养殖：（12月8日）本周生猪价格为14.65元/千克，较上周下跌1.01%;猪肉价格为20.08元/千克，较上周下跌1.18%;仔猪价格23.12元/千克，较上周上涨1.27%;二元母猪价格为2547.22元/头，较上周上涨0.34%。本周猪价延续下跌趋势，市场猪源供给充足，消费端有一定提振但整体供过于求局面持续。部分养殖户对后市猪价预期较好，补栏需求略有提振，仔猪与二元母猪价格小幅走高。旺季消费需求仍将持续释放，叠加第三批收储即将开启，消费端仍有望提振；生猪供应维持充足，并且春节前库存猪肉进入集中出库期，市场猪肉供应较为充足，供需格局下猪价提振有限，或呈现旺季不旺走势。仔猪价格仅从低位小幅回升，显示行业补栏与预期提升仍无明显改善。自繁自养与外购仔猪育肥持续亏损，仔猪出售毛利头均亏损200元左右。11月三方能繁母猪样本数据陆续出炉，产能加速去化趋势明显，涌益数据显示2023年11月能繁母猪存栏量环比下滑1.57%（10月环比-0.85%）。我们认为季节性消费提振难改生猪养殖亏损现状，产能加速去化有望持续体现，催化生猪养殖板块行情景气。行业周期趋势向好，我们认为24H1有望见到价格拐点，持续推荐生猪养殖板块，建议关注出栏弹性好、成本控制优的养殖标的，重点推荐：牧原股份，天康生物等。 市场回顾： 本周（1204-1208）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：种植业0.29%、饲料-1.52%、农产品加工-2.95%、渔业-4.21%、养殖业-6.48%、动物保健-6.91%。 本周（1204-1208）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：大禹生物37.44%、驱动力21.69%、欧福蛋业19.39%、新五丰16.71%、天康生物12.48%；表现后五的公司为：大湖股份-4.12%、回盛生物-4.19%、科前生物-4.19%、绿康生化-4.21%、祖名股份-4.23%。 重点推荐： 【建议关注】牧原股份、天康生物、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份、中宠股份、佩蒂股份 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 未来3-6个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 100 2.16% 行业市值(亿元) 13315.86 1.58% 流通市值(亿元) 9795.82 1.47% 行业平均市盈率 156.91 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：程诗月 010-66555458 chengsy_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480519050006 -19.4%0.6%20.6%12/122/124/126/128/1210/12农林牧渔 沪深300 P2 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：猪价旺季不旺，产能加速去化已现 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1. 核心观点：猪价旺季不旺，产能加速去化已现 .................................................................................................................................. 3 2. 重点子行业情况跟踪及推荐标的 .......................................................................................................................................................... 3 3. 市场表现：本周市场养殖板块涨幅明显 .............................................................................................................................................. 4 4. 行业资讯与重点公司公告 ...................................................................................................................................................................... 5 5. 风险提示................................................................................................................................................................................................... 5 附录：行业重点价格跟踪............................................................................................................................................................................ 6 相关报告汇总 ..............................................................................................................................................................................................10 插图目录 图1： 农林牧渔子行业涨跌幅................................................................................................................................................................... 4 图2： 农林牧渔子行业市盈率................................................................................................................................................................... 4 图3： 农林牧渔行业公司涨跌幅............................................................................................................................................................... 4 图4： 生猪存栏量（万头）及环比........................................................................................................................................................... 6 图5： 能繁母猪存栏量（万头）及环比 .................................................................................................................................................. 6 图6： 能繁母猪价格（元/公斤） ............................................................................................................................................................. 6 图7： 仔猪价格（元/公斤） ..................................................................................................................................................................... 6 图8： 生猪价格（元/公斤） ..................................................................................................................................................................... 6 图9： 猪肉价格（元/公斤） ..................................................................................................................................................................... 6 图10： 国内玉米价格（元/公斤） ........................................................................................................................................................... 7 图11： 国内豆粕价格（元/公斤） ........................................................................................................................................................... 7 图12： 育肥料价格（元/公斤） ............................................................................................................................................................... 7 图13： 猪粮比价 ........................................................................................................................................................................................ 7 图14： 自繁自养利润（元/头） ..........