农林牧渔行业周报：肥猪供给偏紧年前猪价上行，宠物食品出口环比改善

农林牧渔2025年12月28日 投资评级：看好（维持）行业走势图 ——行业周报 陈雪丽（分析师）chenxueli@kysec.cn证书编号：S0790520030001 王高展（分析师）wanggaozhan@kysec.cn证书编号：S0790525070003 周观察：肥猪供给偏紧年前猪价上行，宠物食品出口环比改善 大猪供给已偏紧叠加降温消费提振，年前猪价上行趋势加强。据涌益咨询，截至2025年12月28日，全国生猪均价12.21元/公斤，周环比+0.78元/公斤，同比-3.49元/公斤，涌益样本生猪屠宰量高于2023年同期。截至2025年12月25日，涌益样本生猪出栏均重129.70公斤/头，周环比-0.48公斤/头，其中集团出栏均重124.34公斤/头，周环比-0.22公斤/头，散户出栏均重147.65公斤/头，周环比-0.52公斤/头，散户前期超卖，当前出栏占比下降至23.00%，周环比-0.80pct。150kg肥猪较120kg标猪溢价0.64元/公斤，周环比+0.14元/公斤，肥猪溢价走扩，大猪供给偏紧带动猪价上行。天气方面，元旦前后全国或迎新一轮降温降雪，常规猪肉消费及腌腊需求或均有提振，年前旺季供给增量有限，猪价中枢预计持续上移。 相关研究报告 《年前猪价存在供需双重支撑，蛋鸡存 栏 高 位 淘 鸡 延 续—行 业 周 报 》-2025.12.21 《腌腊渐入旺季支撑猪价上行，犊牛价格上行 彰显牛周期景气—行业周报》-2025.12.14 《集团年度计划完成压力或偏小但散户大猪出栏压力偏大，行业能繁去化延续—行业周报》-2025.12.710 受益于出口量提振，宠物食品出口金额环比改善。据海关总署，2025年11月我国宠物食品出口金额1.18亿美元，同比-3.59%，环比+8.64%，出口单价3.53美元/kg，环比-4.77%，出口量3.34万吨，环比+14.08%。宠物食品出口单价短期仍承压，但受益于出口放量，宠物食品出口金额环比修复向上。国内方面，2025年12月5-7日第9届华南宠物用品展于深圳举办，千余全网口碑爆款与新锐力作产品集中发布，宠物板块延续景气。 周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 生猪及仔猪均陷亏损，叠加政策疫病多因素催化，生猪去化或加速。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 本周市场表现（12.22-12.26）：农业跑输大盘1.63个百分点 本周上证指数上涨1.88%，农业指数上涨0.25%，跑输大盘1.63个百分点。子板 块来 看， 种子 板块领涨 。个 股来 看， 神农科技 （+35.69%）、国 投中鲁（+20.79%）、京基智农（+12.05%）领涨。 本周价格跟踪（12.22-12.26）：本周白羽鸡、对虾、豆粕等农产品价格环比上涨 12月26日全国外三元生猪均价为11.63元/kg，较上周上涨0.05元/kg；仔猪均价为19.02元/kg，较上周持平；白条肉均价15.56元/kg。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 目录 1、周观察：肥猪供给偏紧年前猪价上行，宠物食品出口环比改善..........................................................................................32、周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化..............................................................................43、本周市场表现（12.22-12.26）：农业跑输大盘1.63个百分点..............................................................................................54、本周重点新闻（12.22-12.26）：商务部：自12月23日起，采取临时反补贴税保证金的形式对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施........................................................................................................................................................65、本周价格跟踪（12.22-12.26）：本周白羽鸡、对虾、豆粕等农产品价格环比上涨...........................................................76、主要肉类进口量........................................................................................................................................................................107、饲料产量...................................................................................................................................................................................118、风险提示...................................................................................................................................................................................11 图表目录 图1：年末猪价存在供需双重支撑(元/公斤).................................................................................................................................3图2：涌益样本生猪屠宰量略高于2023年同期（万头）...........................................................................................................3图3：行业散户生猪出栏均重偏高（公斤/头）...........................................................................................................................3图4：大猪供给偏紧，肥猪溢价走扩（公斤/头）.......................................................................................................................3图5：2025年11月我国宠物食品出口金额环比+8.64%..............................................................................................................4图6：2025年11月我国宠物食品出口量环比+14.08%................................................................................................................4图7：本周农业指数上涨0.25（%）.............................................................................................................................................5图8：本周农业指数跑输大盘1.63%个百分点.............................................................................................................................5图9：本周种子板块领涨（%）.....................................................................................................................................................5图10：本周外三元生猪价格环比上涨..........................................................................................................................................8图11：本周生猪自繁自养利润环比上涨（元/头）......................................................................................................................8图12：本周鸡苗均价环比上涨......................................................................................................................................................8图13：本周毛鸡主产区均价环比上涨..........................................................................................................................................8图14：本周黄羽肉鸡价格环比下跌..............................................................................................................................................8图15：本周牛肉价格环比下跌......................................................................................................................................................9图17：12月26日鲈鱼价格持平....................................................