农林牧渔行业周报：肥猪供给偏紧年前猪价上行，宠物食品出口环比改善

周观察

• 生猪市场：大猪供给偏紧，肥猪溢价走扩，叠加降温消费提振，年前猪价上行趋势加强。全国生猪均价12.21元/公斤，周环比+0.78元/公斤。散户出栏占比下降至23.00%，周环比-0.80pct。150kg肥猪较120kg标猪溢价0.64元/公斤，周环比+0.14元/公斤。元旦前后全国或迎新一轮降温降雪，猪价中枢预计持续上移。
• 宠物食品：受益于出口量提振，宠物食品出口金额环比改善。11月出口金额1.18亿美元，环比+8.64%，出口量3.34万吨，环比+14.08%。出口单价3.53美元/kg，环比-4.77%。

周观点

• 生猪养殖：生猪及仔猪均陷亏损，叠加政策疫病多因素催化，生猪去化或加速。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。
• 饲料板块：国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。
• 转基因产业化：扩面提速，龙头充分受益。推荐：大北农、登海种业、隆平高科。
• 宠物板块：消费升级叠加关税壁垒，国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

本周市场表现

• 农业指数上涨0.25%，跑输大盘1.63个百分点。种子板块领涨。个股来看，神农科技（+35.69%）、国投中鲁（+20.79%）、京基智农（+12.05%）领涨。

本周重点新闻

• 商务部对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施。
• 央行等三部门鼓励符合条件的金融机构发行“三农”专项金融债券。
• 上海市将生猪收入保险阶段性纳入市级财政农业保险保费补贴常规险种。

本周价格跟踪

• 生猪：外三元生猪均价11.63元/kg，仔猪均价19.02元/kg，白条肉均价15.56元/kg。
• 白羽肉鸡：鸡苗均价3.59元/羽，毛鸡均价7.82元/公斤，毛鸡养殖利润0.89元/羽。
• 黄羽肉鸡：中速鸡均价11.75元/公斤。
• 牛肉：均价65.89元/公斤。
• 水产品：鲈鱼价格持平，对虾价格环比+16.67%。
• 大宗农产品：玉米期货结算价环比+0.82%，豆粕期货结算价环比+2.67%。
• 糖：NYBOT11号糖环比+4.84%，郑商所白糖期货环比+3.87%。

主要肉类进口量

• 猪肉进口6.00万吨，同比-34.3%。
• 鸡肉进口0.64万吨，同比-83.7%。

饲料产量

• 11月全国工业饲料产量2873万吨，环比-1.2%。

风险提示

• 宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。