农林牧渔行业月报：畜禽价格偏弱运行，宠物食品出口数据迎来“开门红”

分析师：张蔓梓登记编码：S0730522110001zhangmz@ccnew.com 13681931564 ——农林牧渔行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2025年03月25日 投资要点： ⚫行情回顾：2025年2月农林牧渔行业表现弱于对标指数。根据Wind数据统计，2月农林牧渔（中信）指数上涨0.48%，在中信一级30个行业中排第23位；同期沪深300指数上涨1.91%，农林牧渔跑输对标指数1.43 pcts。从子行业来看，2月水产加工板块涨幅居前，宠物食品板块跌幅居前。 ⚫生猪养殖：2025年2月全国生猪（外三元）交易均价14.87元/公斤，环比跌幅5.71%，同比涨幅3.62%。2月上旬春节过后，市场处于供过于求态势，猪价偏弱运行。前一轮能繁母猪产能去化反应至2024年生猪出栏层面，推动2024年猪价同比上涨，叠加成本价格的改善，养殖端盈利水平全面回升，预计2024年全年行业相关上市公司业绩有望迎来拐点。 ⚫白羽鸡：2025年2月，白羽肉鸡鸡苗均2.19元/羽，环比下滑0.30元/羽，同比下跌1.99元/羽；白羽肉鸡均价3.09元/斤，环比下滑0.54元/斤，跌幅14.88%；同比下滑0.81元/斤。春节后，市场处于供强需弱的状态，导致月均毛鸡价格下跌。随着成本压力缓解和鸡价的企稳反弹，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放，行业相关上市公司盈利水平将持续改善。 资料来源：Wind，中原证券研究所 相关报告 《农林牧渔行业月报：宠物饲料产量逆势增长，“一号文件”首提“农业新质生产力”》2025-02-27《农林牧渔行业月报：猪价旺季不旺，宠物食品出口数据持续向好》2025-01-21《农林牧渔行业月报：鸡价延续反弹趋势，宠物食品出口数据维持同比增长》2024-12-25 ⚫宠物食品：根据海关总署数据，2025年2月我国宠物食品出口数量2.08万吨，同比+19.97%；1-2月累计出口5.28万吨，同比+17.11%。以美元计价，2025年2月宠物食品出口金额0.78亿美元，同比-1.61%；1-2月累计出口金额为2.14亿美元，同比+7.82%。受到2025年春节假期影响，2月出口金额同比微降。短期来看，中国宠物食品出口数据回暖，相关公司基本面有望迎来改善；长期看，养宠家庭渗透率的持续提升和养宠家庭平均消费水平的进步，将是推动我国宠物经济稳步增长的主要驱动因素。 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 ⚫投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、海大集团（002311）、秋乐种业（831087）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。 风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化应用不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。 内容目录 1.行情回顾：2025年2月农林牧渔指数表弱于沪深300..................................32.畜禽养殖行业数据跟踪..................................................................................42.1.生猪养殖：2025年2月生猪价格先降后涨再降.............................................................42.2.白羽鸡：2月肉鸡、鸡苗价格同环比下行.......................................................................63.宠物食品：2025年2月宠物食品出口维持同比增长.....................................74.主要农产品价格跟踪......................................................................................85.行业动态及公司要闻......................................................................................95.1.行业动态跟踪..................................................................................................................95.2.上市公司重点公告...........................................................................................................96.河南省农林牧渔行业上市公司跟踪...............................................................126.1.行业动态跟踪................................................................................................................126.2.上市公司动态跟踪.........................................................................................................127.投资评级及主线............................................................................................138.风险提示.......................................................................................................14 图表目录 图1：2025年2月中信一级行业涨跌幅.................................................................................3图2：2025年2月农林牧渔子行业涨跌幅.............................................................................3图3：2025年2月农林牧渔涨幅居前、居后个股..................................................................3图4：全国生猪均价走势图.....................................................................................................4图5：全国7公斤仔猪价格走势图..........................................................................................4图6：2025年1月能繁母猪存栏量环比降幅扩大..................................................................4图7：2024年12月末全国生猪存栏量环比增长....................................................................4图8：全国生猪养殖盈利走势图..............................................................................................5图9：2024-2025年国内白羽肉鸡价格走势图........................................................................6图10：2024-2025年国内白羽肉鸡鸡苗价格走势图...............................................................6图11：2025年2月肉鸡养殖盈利水平陷入亏损....................................................................6图12：2023-2025年中国宠物食品出口数量月度变化...........................................................7图13：2023-2025年中国宠物食品出口金额月度变化...........................................................7图14：2025年2月玉米现货价格止跌反弹...........................................................................8图15：2025年2月小麦现货价格止跌企稳...........................................................................8图16：2025年2月豆粕现货价格反弹...................................................................................8图17：2025年2月菜粕现货价格反弹...................................................................................8图18：农林牧渔（中信）指数PE（TTM）剔除负值..........................................................13图19：农林牧渔（中信）指数PB（LF）............................................................................13 表1：部分上市猪企2025年2月生猪销售数据.....................................................................5表2：2025年2月行业重点事件跟踪.....................................................................................9表3：2025年2月农林牧渔行业上市公司重点公告...............................................................9表4：2025年2月行业重点事件跟踪...................................................................................12表5：2025年2月河南省农食行业上市公司情况.................................................