农林牧渔行业月报：鸡价延续反弹趋势，宠物食品出口数据维持同比增长

分析师：张蔓梓登记编码：S0730522110001zhangmz@ccnew.com 13681931564 ——农林牧渔行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2024年12月25日 投资要点： 行情回顾：11月农林牧渔行业跑赢对标指数。根据Wind数据统计，2024年11月，农林牧渔（中信）指数上涨1.73%，在中信一级30个行业中排第18位；同期沪深300指数上涨0.66%，农林牧渔跑赢对标指数1.07pcts。从子行业来看，11月水产加工板块涨幅居前，畜牧养殖板块跌幅居前。11798 生猪养殖：2024年11月国内生猪价格整体呈先降后涨趋势，月均价环比下跌。11月份全国外三元交易均价16.58元/公斤，环比跌幅6.12%，同比涨幅13.41%。11月养殖端出栏增加，但是需求端没有明显增长，市场仍供过于求的状态，导致猪价震荡下行。前期能繁母猪产能去化反应至生猪出栏层面，叠加成本价格的改善，养殖端盈利水平全面回升，预计2024年四季度市场将进入供需双增的局面，生猪价格有望维持偏强运行。 白羽鸡：2024年11月白羽肉鸡鸡苗均价4.58元/羽，环比上涨0.22元/羽，同比上涨2.58元/羽；11月白羽肉鸡均价3.77元/斤，环比上涨0.12元/斤，同比上涨0.05元/斤。供应端，11月肉鸡出栏偏紧，企业收购难度增加，有加价收购毛鸡操作，供应面拉动作用较强，导致毛鸡价格低位震荡上涨。预计2024全年肉鸡平均价格将同比上涨，叠加成本压力缓解，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放，行业相关上市公司盈利水平将持续改善。 资料来源：Wind，中原证券研究所 相关报告 《农林牧渔行业年度策略：周期与成长共舞》2024-11-19《农林牧渔行业月报：猪价偏弱运行，“双十一”宠物数据维持增长》2024-11-13《农林牧渔行业月报：猪价回落，宠物数据表现亮眼》2024-10-16 宠物食品：2024年11月我国宠物食品出口数量3万吨，同比+13.9%；1-11月累计出口30.25万吨，同比+25.44%。以美元计价，2024年11月宠物食品出口金额1.22亿美元，同比+17.06%；1-11月累计出口金额为13.5亿美元，同比+21.34%。短期来看，中国宠物食品出口数据回暖，由于2023年上半年基数较低，预计相关公司基本面有望迎来改善；长期来看，养宠家庭渗透率的持续提升和养宠家庭平均消费水平的进步，将是推动我国宠物经济稳步增长的主要驱动因素。 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、海大集团（002311）、秋乐种业（831087）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。 风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化应用不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。 内容目录 1.行情回顾：2024年11月农林牧渔指数表现强于沪深300.............................32.畜禽养殖行业数据跟踪..................................................................................42.1.生猪养殖：11月生猪价格环比下降，仔猪价格反弹.......................................................42.2.白羽鸡：11月肉鸡价格延续反弹趋势.............................................................................63.宠物食品：11月出口数据维持同比正增长.....................................................74.主要农产品价格跟踪......................................................................................85.行业动态及公司要闻......................................................................................95.1.行业动态跟踪..................................................................................................................95.2.河南省行业动态跟踪.......................................................................................................95.3.上市公司重点公告.........................................................................................................106.投资评级及主线............................................................................................137.风险提示.......................................................................................................14 图表目录 图1：2024年11月中信一级行业涨跌幅...............................................................................3图2：2024年11月农林牧渔子行业涨跌幅............................................................................3图3：2024年11月农林牧渔涨幅居前、居后个股.................................................................3图4：11月生猪均价环比下降................................................................................................4图5：全国7公斤仔猪价格走势图..........................................................................................4图6：2024年11月能繁母猪存栏量环比增长........................................................................4图7：2024年9月末全国生猪存栏量环比增幅扩大...............................................................4图8：全国生猪养殖盈利走势图..............................................................................................5图9：2023-2024年国内白羽肉鸡价格走势图........................................................................6图10：2023-2024年国内白羽肉鸡鸡苗价格走势图...............................................................6图11：2024年11月肉鸡养殖盈利水平回升..........................................................................6图12：2023-2024年中国宠物食品出口数量月度变化...........................................................7图13：2023-2024年中国宠物食品出口金额月度变化...........................................................7图14：2024年11月玉米现货价格震荡下行..........................................................................8图15：2024年11月小麦现货价格偏弱震荡..........................................................................8图16：2024年11月豆粕现货价格偏弱震荡..........................................................................8图17：2024年11月菜粕现货价格偏弱震荡运行..................................................................8图18：农林牧渔（中信）指数PE（TTM）剔除负值..........................................................13图19：农林牧渔（中信）指数PB（LF）............................................................................13 表1：部分上市猪企2024年11月生猪销售数据...................................................................5表2：2024年11月行业重点事件跟踪...................................................................................9表3：2024年11月行业重点事件跟踪...................................................................................9表4：2024年11月农林牧渔行业上市公司重点公告...........................................................10 1.行情回顾：2024年11月农林牧渔指数表现强于沪深300 根据Wind数据统计，2024年11月，农林牧渔（中信）指数上涨1.73%，在中信一级30个行业中排第18位；同期沪深300指数上涨0.66%，农林牧渔跑赢对标指数1.07pcts。 从子行业来看，11月水产加工板块涨幅居前，畜牧养殖板块跌幅居前。从个股行情来看，11月涨幅居前的个股分别是康农种业、欧福蛋业、一致魔芋、路斯股份、东方海洋；涨幅居后的个股为天马科技、万向德农、国投中鲁、正虹科技、荃银高科。 资料来源：Wind，中原证券研究所 资