研报总结
行情回顾
2024年8月，农林牧渔（中信）指数下跌7.05%，跑输沪深300指数3.54个百分点，位列中信一级30个行业中第28位。子行业方面，宠物食品板块涨幅居前，畜牧养殖板块跌幅居前。个股方面，万辰集团、西部牧业等涨幅居前，蔚蓝生物、华统股份等跌幅居前。
畜禽养殖行业数据跟踪
生猪养殖
- 8月全国生猪均价20.45元/kg，环比上涨8.89%，同比上涨18.94%。
- 8月中旬猪价突破年内新高21元/kg，随后因供应增加而下跌。
- 1-8月断奶仔猪供应量同比下降2.75%，8月同比下降4.33%。
- 8月能繁母猪存栏量4041万头，同比下降5.39%，环比微增。
- 养殖户盈利水平显著提升，8月自繁自养和外购仔猪养殖户月均盈利分别为636.58元/头和421.21元/头。
- 头部猪企方面，牧原股份8月出栏生猪624.1万头，同比增长10.03%。
白羽鸡
- 8月毛鸡均价7.62元/公斤，环比上涨2.8%，同比下跌14.4%。
- 鸡苗均价3.46元/羽，环比上涨35.2%，同比上涨2.7%。
- 8月肉鸡出栏量环比增长2.25%，同比下降10.4%。
- 产业链盈利水平方面，肉鸡养殖平均亏损0.42元/羽，种鸡环节扭亏为盈，平均盈利0.76元/羽。
宠物食品
- 7月宠物食品出口数量2.96万吨，同比增长23.43%，1-7月累计出口18.85万吨，同比增长28.58%。
- 2024年上半年宠物饲料产量同比增长21.4%，全国工业饲料总产量同比下降4.1%。
- 预计2024年上半年宠物食品出口数据将明显改善，相关上市公司有望迎来业绩拐点。
主要农产品价格跟踪
玉米、小麦、豆粕、菜粕价格在8月均呈现震荡下行趋势。
行业动态及公司要闻
- 行业动态、河南省行业动态及上市公司重点公告内容未详细展开。
投资评级及主线
- 畜禽养殖：能繁母猪产能去化逐步体现，2024年下半年猪价有望上行，成本端压力缓解，养殖行业盈利水平将明显提升。建议关注牧原股份（002714）。
- 种业：行业法规密集出台，生物育种商业化政策明朗，种植业估值处于历史相对低位，建议关注大北农（002385）、秋乐种业（831087）。
- 宠物食品：中国宠物食品行业市场规模仍有较大增长空间，线上占比提升和国产替代深化趋势明显，建议关注乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。
投资建议
维持农林牧渔行业“强于大市”的投资评级，未来有望迎来估值回归。
风险提示
- 原材料价格大幅波动
- 畜禽价格大幅波动
- 动物疫病发生
- 食品安全问题
- 自然灾害事件
