农林牧渔行业月报：猪价持续下行，618宠物消费亮眼

猪价持续下行，618宠物消费亮眼 ——农林牧渔行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2023年07月14日 投资要点： ⚫行情回顾：2023年6月，农林牧渔指数上涨2.8%，在中信一级30个行业中排第12位；同期沪深300指数上涨1.2%，农林牧渔跑赢对标指数1.6个百分点。2023年初以来，猪价维持低位震荡，养殖端连续数月陷入亏损，带动行业景气度下行，农林牧渔板块指数走势疲软；6月，畜牧养殖板块迎来底部反弹，带动农林牧渔指数上行。从子行业来看，6月水产养殖板块涨幅居前，动保板块跌幅居前。 ⚫生猪养殖：2023年6月全国生猪均价14.32元/kg，环比-0.6%，同比-25.26%。自2022年12月猪价进入下行周期后，养殖端生猪出栏已经连续亏损6个月。6月份端午节对于市场提振作用较弱，供应端充足，猪价进一步下跌至14元/kg下方，跌破年内低点。目前市场上生猪供应依旧充足，正处消费淡季，需求端表现疲软，叠加冻猪肉收储提振动力不足，猪价维持低位偏弱震荡。 ⚫白羽鸡：2023年下半年，疫情防控政策优化后全年消费需求将同比增长，叠加产能端的去化，肉禽市场供求关系有望发生逆转，随着猪价的止跌企稳，肉禽价格反弹行情或持续，预计全年肉鸡平均价格将同比上涨。肉禽价格已经磨底近3年，行业有望迎来上行周期。同时，饲料成本已经开始高位回调，养殖行业利润弹性逐步释放，行业相关上市公司盈利水平持续改善。 相关报告 《农林牧渔行业点评报告：618宠物消费向好，国产替代持续深化》2023-06-29《农林牧渔行业月报：饲料产量同环比双增，原料价格走强》2023-06-20《农林牧渔行业半年度策略：莫道浮云终蔽日，总见云开雾散时》2023-06-18 ⚫宠物：行业渗透率持续提升，国产品牌值得关注。根据综合电商平台618战报情况，宠物消费持续向好，国产品牌加速进口替代，引领市场消费潮流。考虑到国内宠物主数量逐年增加，对于宠物食品的刚需性消费快速增长，随着人口老龄化的加深，行业渗透率和市场规模仍有较大提升空间。 联系人：马嵚琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、天康生物（002100）、圣农发展（002299）、华英农业（002321）、海大集团（002311）、新希望（000876）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。 风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化进程不及预期；食品安全问题，自然灾害事件；人民币汇率波动等。 内容目录 1.行情回顾：2023年6月农林牧渔指数表现强于沪深300................................32.畜禽养殖行业数据跟踪...................................................................................42.1.生猪养殖：猪价跌破年内低点....................................................................................42.2.白羽鸡：肉鸡、鸡苗价格震荡下行.............................................................................53.饲料：2023年3月、4月、5月配合饲料价格环比逐月下跌..........................74.宠物：618消费表现亮眼，国产品牌引领消费潮流.........................................85.主要农产品价格跟踪：6月延续反弹行情.....................................................106.行业动态及公司要闻.....................................................................................116.1.行业动态跟踪............................................................................................................116.2.上市公司重点公告.....................................................................................................117.投资评级及主线............................................................................................148.风险提示.......................................................................................................15 图表目录 图1：2023年6月中信一级行业涨跌幅（%）......................................................................3图2：2023年6月农林牧渔子行业涨跌幅.............................................................................3图3：2023年6月农林牧渔涨幅居前、居后个股..................................................................3图4：2023年6月猪价跌破年内低点.....................................................................................4图5：2023年6月仔猪价格继续下探.....................................................................................4图6：2023年1月开始能繁母猪连续5个月环比下降...........................................................4图7：2023年3月全国生猪存栏量环比下降..........................................................................4图8：2023年6月生猪养殖利润环比减亏.............................................................................5图9：2023年6月猪粮比价位于5：1附近震荡....................................................................5图10：2016-2023年我国白羽肉鸡产业链市场价格走势图....................................................6图11：2022-2023年白羽肉鸡产业链利润变化......................................................................6图12：2020-2023年饲料产量月度数据.................................................................................7图13：2020-2023年分品种饲料............................................................................................7图14：2023年配合饲料平均价环比下跌（元/公斤）............................................................7图15：宠物食品（中信）PE Band........................................................................................9图16：宠物食品（中信）PB Band........................................................................................9图17：2023年6月玉米现货价格持续反弹.........................................................................10图18：2023年6月小麦现货价格偏强震荡.........................................................................10图19：2023年6月豆粕现货价格偏强震荡.........................................................................10图20：2023年6月菜粕现货价格震荡上行.........................................................................10图21：2023年6月棉粕市场均价震荡上行.........................................................................10图22：2023年6月鱼粉价格延续反弹.................................................................................10图23：农林牧渔（中信）指数PE（TTM）剔除负值..........................................................14图24：农林牧渔（中信）指数PB（LF）............................................................................14 表1：部分上市猪企2023年6月生猪销售数据.....................................................................5表2：2022-2023年天猫、京东618宠物品牌综合排行榜.....................................................8表3：2023年6月行业重点事件跟踪....................................................................................11表4：2023年6月农林牧渔行业上市公司重点公告..............................................................11 1.行情回顾：2023年6月农林