农林牧渔行业周报：猪价磨底去化延续，双十一预售宠物龙头表现亮眼

农林牧渔2025年10月19日 ——行业周报 投资评级：看好（维持）行业走势图 王高展（分析师）wanggaozhan@kysec.cn证书编号：S0790525070003 陈雪丽（分析师）chenxueli@kysec.cn证书编号：S0790520030001 周观察：猪价磨底去化延续，双十一预售宠物龙头表现亮眼 猪价低位震荡磨底，能繁去化延续。据涌益咨询，截至2025年10月17日，全国生猪均价11.18元/公斤，周环比+0.19元/公斤，同比-6.52元/公斤，涌益样本生猪屠宰量远高于2023及2024年水平。2025年10月1-10日行业二育占实际销量比重1.02%，环比+0.09pct，同比-5.07pct，二育栏舍利用率32%，环比-2.4pct，同比-15.9 pct。涌益样本2025年9月能繁存栏环比-0.46%。生猪短期仍存在供给压力，二育入场谨慎，猪价低位震荡磨底，预计能繁去化延续。 相关研究报告 仔猪价格进一步下行或加快母猪淘汰节奏，大猪增重成本高于猪价或带来大猪去化。截至2025年10月16日，集团7kg仔猪价格已跌至165元/头（行业平均成本为300元/头），仔猪亏损有望加速母猪淘汰节奏。涌益样本生猪出栏均重128.25公斤/头，周环比-0.23公斤/头，同比+2.38公斤/头，150kg肥猪较120kg标猪溢价0.76元/公斤（周环比+0.24元/公斤）。冬季消费偏好肥猪支撑标肥价差走扩，但生猪出栏均重高于130公斤的部分增重成本已高于当前猪价，增重亏损或驱动市场大猪加速出栏。 《猪价超预期下跌，能繁去化或加速—行业点评报告》-2025.10.16《中美关税扰动再起，农业板块防守价值凸显—行业周报》-2025.10.12《生猪能繁去化逻辑加强，牛肉牛奶或于2026年实现联动向上—行业周报》-2025.9.2810 宠物：天猫双十一预售成交排名国产品牌强势突破，上市龙头企业竞争占优。2025年10月16日淘宝天猫正式发布双十一预售前4小时宠物板块成交榜单（统计区间2025年10月15日20：00-24：00），品牌成交额排名TOP10中前8名均为国产品牌，其中FREGATE弗列加特（乖宝宠物）、MYFOODIE麦富迪（乖宝宠物）、Toptrees领先（中宠股份）排名分别居第3、6、7，排名分别同比提升1、提升1、新上榜。细分猫犬主粮、零食看，国产品牌强势突破，尤其以上市龙头企业旗下品牌竞争占优、持续成长。 周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 生猪及仔猪均陷亏损，叠加政策疫病多因素催化，生猪去化或加速。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 本周市场表现（10.13-10.17）：农业跑输大盘0.73个百分点 本周上证指数下跌1.47%，农业指数下跌2.20%，跑输大盘0.73pct。个股看，申联生物（+10.33%）、生物股份（+6.20%）、神农科技（+5.61%）领涨。 本周价格跟踪（10.13-10.17）：本周牛肉等农产品价格环比上涨 10月17日全国外三元生猪均价为11.17元/kg，较上周下跌0.01元/kg；仔猪均价为17.99元/kg，较上周下跌0.73元/kg；白条肉均价14.68元/kg，较上周下跌0.51元/kg。10月17日猪料比价为3.34:1。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 目录 1、周观察：猪价磨底去化延续，双十一预售宠物龙头表现亮眼..............................................................................................32、周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化..............................................................................53、本周市场表现（10.13-10.17）：农业跑输大盘0.73个百分点..............................................................................................64、本周重点新闻（10.13-10.17）：农业农村部召开视频调度会部署强化生猪检疫和屠宰工作...........................................75、本周价格跟踪（10.13-10.17）：本周牛肉等农产品价格环比上涨.......................................................................................86、主要肉类进口量........................................................................................................................................................................117、饲料产量...................................................................................................................................................................................128、风险提示...................................................................................................................................................................................12 图表目录 图1：猪价低位震荡磨底(元/公斤).................................................................................................................................................3图2：7kg仔猪价格已跌破200元/头，外售仔猪亏损.................................................................................................................3图3：二育入场谨慎，行业二育占实际销量比重偏低.................................................................................................................3图4：二育栏舍利用率32%，二育存量持续下降........................................................................................................................3图5：生猪出栏降重延续（公斤/头）...........................................................................................................................................4图6：肥猪存在溢价，标肥价差走扩（元/公斤）.......................................................................................................................4图7：集团7kg仔猪价格已跌至165元/头....................................................................................................................................4图8：大猪阶段增重成本高于猪价或带来大猪去化.....................................................................................................................4图9：细分猫犬主粮、零食看，上市龙头企业旗下品牌竞争占优.............................................................................................5图10：本周农业指数下跌2.20（%）...........................................................................................................................................6图11：本周农业指数跑输大盘0.73个百分点..............................................................................................................................7图12：本周动物保健板块领涨（%）...........................................................................................................................................7图13：本周外三元生猪价格环比下跌..........................................................................................................................................9图14：本周生猪自繁自养利润环比下跌......................................................................................................................................9图15：本周鸡苗均价环比上涨......................................................................................................................................................9图16：本周毛鸡主产区均价环比下跌..............................................................