农林牧渔行业月报：畜禽价格震荡下行，双十一宠物消费亮眼

分析师：张蔓梓登记编码：S0730522110001zhangmz@ccnew.com 13681931564 ——农林牧渔行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2023年11月24日 投资要点： ⚫行情回顾：根据Wind数据统计，2023年10月，农林牧渔（中信）指数上涨0.73%，在中信一级30个行业中排第5位；同期沪深300指数下跌3.17%，农林牧渔跑赢对标指数3.9pcts。从子行业来看，10月水产加工板块涨幅居前，水产养殖板块跌幅居前。 ⚫生猪养殖：2023年10月，猪价继续震荡回调。根据博亚和讯数据，10月全国生猪均价15.35元/kg，环比-7.17%，同比-42.89%，同环比跌幅较9月均扩大。我国生猪产能仍处于历史相对高位，能繁母猪的产能去化未反应至生猪出栏层面。随着猪价的长期低位运行，预计生猪产能去化有望加速，年末生猪供需关系有望发生逆转，打开猪价反弹空间。 ⚫白羽鸡：2023年10月份毛鸡均价7.57元/公斤，环比-6.8%，同比-17.9%；鸡苗均价2.35元/羽，环比+7.3%，同比-31.3%。国庆假期后屠宰企业冻品库存增加，需求低迷，毛鸡价格震荡下跌，低点跌至7.0元/公斤，创下年内新低。预计2023年全年肉鸡平均价格将同比上涨，同时成本端价格的回调，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放，行业相关上市公司盈利水平将持续改善。 资料来源：Wind，中原证券 相关报告 《农林牧渔行业月报：转基因品种初审通过，行业集中度有望提升》2023-10-19《农林牧渔行业月报：猪价持续回暖，饲料产量同环比双增》2023-09-25《农林牧渔行业月报：生猪产能充足，粮价迎来反弹》2023-08-14 ⚫宠物：根据星图数据，2023年双十一期间，综合电商、直播电商平台宠物食品总销售额达48亿元，同比+29.7%。其中，天猫平台宠物食品销售额24.96亿，京东平台宠物食品销售额18.24亿。近年来，宠物食品行业国产替代持续深化，在双十一大促期间引领消费潮流。随着海外客户去库存周期告一段落，我国宠物食品出口订单有望恢复至正常水平，相关公司业绩将持续改善。 联系人：马嵚琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、圣农发展（002299）、华英农业（002321）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。 风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化应用不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。 内容目录 1.行情回顾：2023年10月农林牧渔指数表现强于沪深300.............................32.畜禽养殖行业数据跟踪..................................................................................42.1.生猪养殖：“双节”需求恢复不及预期，猪价震荡回调......................................................42.2.白羽鸡：肉鸡、鸡苗价格震荡下行.................................................................................53.宠物：海外出口数据回暖，“双十一”国产品牌表现亮眼................................74.主要农产品价格跟踪......................................................................................95.行业动态及公司要闻.....................................................................................105.1.行业动态跟踪................................................................................................................105.2.上市公司重点公告.........................................................................................................106.投资评级及主线............................................................................................137.风险提示.......................................................................................................14 图表目录 图1：2023年10月中信一级行业涨跌幅（%）....................................................................3图2：2023年10月农林牧渔子行业涨跌幅...........................................................................3图3：2023年10月农林牧渔涨幅居前、居后个股................................................................3图4：10月猪价震荡下行.......................................................................................................4图5：10月仔猪价格震荡下行................................................................................................4图6：9月能繁母猪存栏量同比降幅扩大................................................................................4图7：2023年9月末全国生猪存栏4.42亿头........................................................................4图8：10月生猪养殖利润亏损程度加深..................................................................................5图9：10月猪粮比、猪料比偏弱震荡.....................................................................................5图10：2016-2023年我国白羽肉鸡产业链市场价格走势图....................................................6图11：2023年10月养殖端亏损程度加深.............................................................................6图12：2023年10月玉米现货价格高位回调.........................................................................9图13：2023年10月小麦现货价格高位震荡.........................................................................9图14：2023年10月豆粕现货价格高位回调.........................................................................9图15：2023年10月菜粕现货价格高位回调.........................................................................9图16：农林牧渔（中信）指数PE（TTM）剔除负值..........................................................13图17：农林牧渔（中信）指数PB（LF）............................................................................13 表1：部分上市猪企2023年10月生猪销售数据...................................................................5表2：2022-2023年天猫、京东“双十一”宠物品牌综合排行榜................................................7表3：2023年10月行业重点事件跟踪.................................................................................10表4：2023年10月农林牧渔行业上市公司重点公告...........................................................10 1.行情回顾：2023年10月农林牧渔指数表现强于沪深300 根据Wind数据统计，2023年10月，农林牧渔（中信）指数上涨0.73%，在中信一级30个行业中排第5位；同期沪深300指数下跌3.17%，农林牧渔跑赢对标指数3.9pcts。 从子行业来看，10月水产加工板块涨幅居前，水产养殖板块跌幅居前。从个股来看，10月涨幅居前的个股为*ST天山、巨星农牧、朗源股份、新五丰、隆平高科；跌幅居前的个股为大湖股份、国联水产、金新农、新赛股份、*ST佳沃。 资料来源：Wind，中原证券 资料来源：Wind，中原证券 资料来源：Wind，中原证券 2.畜禽养殖行业数据跟踪 2.1.生猪养殖：“双节”需求恢复不及预期，猪价震荡回调 2023年10月，猪价继续震荡回调。根据博亚和讯数据，10月全国生猪均价15.35元/kg，环比-7.17%，同比-42.89%，同环比跌幅较9月均扩大。2023年7月、8月猪价反弹后，需求端依旧表现疲软，导致9月份开始猪价再次回调。10月，节后消费恢复缓慢，叠加疫病影响等因素，市场低价猪源增加，猪价由16元/kg震荡下跌，低点再次逼近14元/kg。 资料来源：Wind，中原证券 资料来源：Wind，中原证券 根据农业农村部数据，2023年9月末全国能繁母猪存栏4240万头，同比-2.80%，同比降幅扩大；环比-0.02%，环比降幅缩窄，但是仍高于正常保有量140万头。2023年9月末，全国生猪存栏量4.42亿头，较二季度末环比+1.64%，同比-0.37%。整体来看，我国生猪产能仍处于历史相对高位，能繁母猪的产能去化未反应至生猪出栏层面。随着猪价的长期低位运行，预计生猪产能去化有望加速。 资料来源：农业农村部，中原证券 资料来