农林牧渔行业月报：畜禽价格止跌企稳，宠物食品出口量同比增长

研报总结

行情回顾

2025年11月，农林牧渔（中信）指数上涨1.15%，跑赢沪深300指数3.61个百分点，位列中信一级30个行业中第11位。子行业表现方面，林木加工板块涨幅居前，宠物食品板块跌幅居前。个股方面，平潭发展、中水渔业等涨幅居前，康农种业、申联生物等跌幅居前。ETF和可转债方面，农林牧渔行业ETF上涨1.08%，可转债中牧原转债上涨0.30%。

畜禽养殖行业数据跟踪

生猪养殖

11月猪价环比上涨0.61%至11.59元/公斤，同比下跌30.13%，呈现止跌企稳迹象。仔猪价格环比上涨20.65%。能繁母猪存栏量3990万头，同比下跌2.04%，环比下跌1.12%，仍高于正常保有量。生猪养殖盈利环比上涨，但同比仍亏损。预计12月猪价或小幅下降。牧原股份商品猪头均收入约1422元/头，温氏股份、天邦食品出栏量同比增速较高。

白羽鸡

11月白羽肉鸡鸡苗均价上涨3.47%至3.58元/羽，白羽肉鸡均价上涨2.65%至3.48元/斤，均呈现震荡上行。肉鸡养殖盈利持续亏损。鸡源偏紧和出栏均重降低支撑肉鸡价格上涨。

宠物食品

11月宠物食品出口数量同比增长11.23%至3.34万吨，1-11月累计同比增长6.95%。出口金额同比下降，主要受美元计价影响。

主要农产品价格跟踪

玉米、小麦、豆粕、菜粕价格呈现震荡态势。

行业动态及公司要闻

行业动态和上市公司公告内容未详细展开。

河南省农林牧渔行业上市公司跟踪

行业动态和上市公司动态内容未详细展开。

投资评级及主线

生猪养殖

预计2025年下半年行业进入供需双增局面，行业龙头将率先受益，建议关注牧原股份（002714）。

种业

行业估值处于历史相对低位，生物育种商业化政策明朗，建议关注区域龙头秋乐种业（831087）。

宠物食品

行业市场规模仍有较大增长空间，国产替代深化，建议关注乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。

维持行业“强于大市”的投资评级，当前市盈率、市净率均低于历史估值中枢，未来有望迎来估值回归。

风险提示

原材料价格、畜禽价格、动物疫病、食品安全、自然灾害等风险。