农林牧渔行业周报：生猪板块回调继续积极配置，宠物食品出口量同比延续增长

农林牧渔2025年09月21日 投资评级：看好（维持）行业走势图 ——行业周报 陈雪丽（分析师）chenxueli@kysec.cn证书编号：S0790520030001 王高展（分析师）wanggaozhan@kysec.cn证书编号：S0790525070003 周观察：生猪板块回调继续积极配置，宠物食品出口量同比延续增长 猪价低位运行，政策及疫病双重催化，生猪板块投资逻辑持续强化。据涌益咨询，截至2025年9月21日，全国生猪均价12.71元/公斤，周环比-0.50元/公斤，同比-5.73元/公斤。截至2025年9月18日，涌益样本生猪出栏均重128.45公斤/头，周环比+0.13公斤/头，同比+2.49公斤/头，150kg肥猪较120kg标猪溢价0.32元/公斤（周环比+0.06元/公斤）。受政策端控产能限二育、疫情扩散及散户恐慌影响，猪价持续低位运行驱动产能去化，当前时点生猪板块受政策及疫病双重催化，政策端，9月16日农业农村部召开猪企座谈会进一步落实头部猪企及各省能繁去化目标，预计后市政策端持续强力执行落地强化生猪板块去化预期并带来实质性去化；疫病端，南方非瘟扩散或驱动秋冬季行业能繁去化加速，生猪板块阶段性回调后仍值得长线布局，建议积极配置。 相关研究报告 《8月大猪持续出栏去化，后市猪价不悲观—行业点评报告》-2025.9.16《政策持续推动生猪产能去化落地，生猪板块具备持续上行动力—行业周报》-2025.9.14 《我国对欧盟进口猪肉反倾销初步裁定落地，生猪板块迎配置良机—行业周报》-2025.9.710 8月宠物食品出口量同比增长，出口单价同比承压环比修复。据海关总署，2025年8月我国宠物食品出口金额1.17亿美元，yoy-15.86%，mom-10.19%，出口单价3.96美元/kg，环比+0.81%，出口量3.31万吨，yoy+3.53%。宠物食品出口量同比延续增长，出口单价受2024年同期高基数影响短期承压但环比单价持续修复向上，宠物食品出口整体延续景气态势。 周观点：生猪投资逻辑边际改善，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 基本面政策面双轮驱动2025H2猪价环比上行，生猪投资逻辑边际改善。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 本周市场表现（9.15-9.19）：农业跑输大盘1.40个百分点 本周上证指数下跌1.30%，农业指数下跌2.70%，跑输大盘1.40个百分点。个股来看，生物股份（+9.36%）、雪榕生物（+7.64%）、天马科技（+3.90%）领涨。 本周价格跟踪（9.15-9.19）：本周牛肉、黄羽鸡等农产品价格环比上涨 9月19日全国外三元生猪均价为12.68元/kg，较上周下跌0.66元/kg；仔猪均价为22.38元/kg，较上周下跌1.57元/kg；白条肉均价16.88元/kg，较上周下跌0.79元/kg。9月19日猪料比价为3.80:1。自繁自养头均利润-24.44元/头，环比-41.29元/头；外购仔猪头均利润-199.31元/头，环比-37.38元/头。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 目录 1、周观察：生猪板块回调继续积极配置，宠物食品出口量同比延续增长..............................................................................32、周观点：生猪投资逻辑边际改善，宠物板块国货崛起逻辑持续强化..................................................................................43、本周市场表现（9.15-9.19）：农业跑输大盘1.40个百分点..................................................................................................54、本周重点新闻（9.15-9.19）：关于2025年9月23日中央储备冻猪肉收储竞价交易有关事项的通知............................65、本周价格跟踪（9.15-9.19）：本周牛肉、黄羽鸡等农产品价格环比上涨...........................................................................66、主要肉类进口量........................................................................................................................................................................107、饲料产量...................................................................................................................................................................................108、风险提示...................................................................................................................................................................................11 图表目录 图1：猪价短期偏弱或渐至尾声(元/公斤).....................................................................................................................................3图2：生猪屠宰量高于2024年同期（万头）...............................................................................................................................3图3：大猪供给偏紧，出栏均重小幅抬升（公斤/头）................................................................................................................3图4：肥猪溢价仍在，标肥价差小幅走扩（元/公斤）................................................................................................................3图5：2025年8月我国宠物食品出口金额环比-10.19%..............................................................................................................4图6：2025年8月我国宠物食品出口量环比+13.53%.................................................................................................................4图7：本周农业指数下跌2.70（%）.............................................................................................................................................5图8：本周农业指数跑输大盘1.40个百分点................................................................................................................................5图9：本周种植板块跌幅最小（%）.............................................................................................................................................5图10：本周外三元生猪价格环比下跌..........................................................................................................................................7图11：本周生猪自繁自养利润环比下跌.......................................................................................................................................7图12：本周鸡苗均价环比下跌......................................................................................................................................................8图13：本周毛鸡主产区均价环比下跌..........................................................................................................................................8图14：本周黄羽肉鸡价格环比下跌..............................................................................................................................................8图15：9月19日牛肉价格环比上涨..............................................................................................................................................8图17：9月19日鲈鱼价格环比下降..............................................................................................................................................9图18：9月18日对虾价格环比上涨....