农林牧渔行业月报：生猪养殖盈利水平回升，618期间宠物食品逆势增长

分析师：张蔓梓登记编码：S0730522110001zhangmz@ccnew.com 13681931564 ——农林牧渔行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2024年07月12日 投资要点： ⚫行情回顾：农林牧渔行业跑输对标指数。根据Wind数据统计，2024年6月，农林牧渔（中信）指数下跌9.98%，在中信一级30个行业中排第24位；同期沪深300指数下跌3.30%，农林牧渔跑输对标指数6.68pcts。从子行业来看，6月农林牧渔全部子行业不同程度下跌。其中，林木加工板块跌幅居前。11715 ⚫生猪养殖：2024年6月全国生猪均价18.44元/kg，环比+17.90%，同比+28.77%，同环比涨幅均扩大。6月上旬，猪价加速上行，全国生猪日均价涨至19元/kg，创2022年底以来新高。目前，前期能繁母猪产能去化逐步反应至生猪出栏层面，养殖端盈利水平全面回升，预计2024年下半年生猪供需关系有望发生逆转，进一步打开猪价反弹空间。 ⚫白羽鸡：2024年6月份毛鸡均价7.16元/公斤，环比-7.4%，同比-19.8%；鸡苗均价2.5元/羽，环比-20.6%，同比-1.6%。据博亚和讯家禽生产和产量预测系统统计，，2024年6月份肉鸡出栏量环比基本持平，同比下降6.11%。预计2024全年肉鸡平均价格将同比上涨，叠加成本压力缓解，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放，行业相关上市公司盈利水平将持续改善。 资料来源：Wind，中原证券研究所 相关报告 《农林牧渔行业年度策略：把握周期，拥抱成长》2024-06-27《农林牧渔行业月报：猪价加速上行，宠物板块618维持快速增长》2024-06-14《农林牧渔行业月报：猪价淡季不淡，宠物食品出口数据持续回暖》2024-05-22 ⚫宠物食品：根据星图监测数据显示，2024年618期间综合电商平台、直播平台累积销售额为7428亿元，同比下降7%。其中，“618”大促期间宠物食品线上销售额55亿，同比增长10%，行业逆势维持两位数增长。短期来看，中国宠物食品出口数据回暖，由于2023年上半年基数较低，预计相关公司基本面有望迎来改善；长期来看，我们认为养宠家庭渗透率的持续提升和养宠家庭平均消费水平的进步，将是推动我国宠物经济稳步增长的主要驱动因素。 联系人：马嵚琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、大北农（002385）、秋乐种业（831087）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。 风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化应用不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。 内容目录 1.行情回顾：2024年6月农林牧渔指数表现弱于沪深300...............................32.畜禽养殖行业数据跟踪..................................................................................42.1.生猪养殖：能繁产能环比微增，猪价加速上行...............................................................42.2.白羽鸡：冻品库存升高，鸡价进一步下行......................................................................53.宠物食品：5月出口数据同比增长，618销售表现亮眼.................................74.主要农产品价格跟踪......................................................................................85.行业动态及公司要闻......................................................................................95.1.行业动态跟踪..................................................................................................................95.2.河南省行业动态跟踪.......................................................................................................95.3.上市公司重点公告.........................................................................................................106.投资评级及主线............................................................................................137.风险提示.......................................................................................................14 图表目录 图1：2024年6月中信一级行业涨跌幅（%）......................................................................3图2：2024年6月农林牧渔子行业涨跌幅.............................................................................3图3：2024年6月农林牧渔涨幅居前、居后个股..................................................................3图4：6月猪价先涨后跌.........................................................................................................4图5：6月仔猪价延续反弹......................................................................................................4图6：2024年5月能繁母猪存栏量持续去化..........................................................................4图7：2024年3月末全国生猪存栏量环比下降......................................................................4图8：6月生猪养殖盈利水平环比增加....................................................................................5图9：6月猪粮比维持在7以上..............................................................................................5图10：2018-2024年我国白羽肉鸡产业链市场价格走势图....................................................6图11：2024年6月肉鸡养殖环比增亏...................................................................................6图12：2023-2024年中国宠物食品出口数量月度变化...........................................................7图13：2023-2024年中国宠物食品出口金额月度变化...........................................................7图14：2024年6月玉米现货价格偏强震荡...........................................................................8图15：2024年6月小麦现货价格震荡下行...........................................................................8图16：2024年6月豆粕现货价格偏弱震荡...........................................................................8图17：2024年6月菜粕现货价格震荡下行...........................................................................8图18：农林牧渔（中信）指数PE（TTM）剔除负值..........................................................13图19：农林牧渔（中信）指数PB（LF）............................................................................13 表1：部分上市猪企2024年6月生猪销售数据.....................................................................5表2：2024年6月行业重点事件跟踪.....................................................................................9表3：2024年6月行业重点事件跟踪.....................................................................................9表4：2024年6月农林牧渔行业上市公司重点公告.............................................................10 1.行情回顾：2024年6月农林牧渔指数表现弱于沪深300 根据Wind数据统计，2024年6月，农林牧渔（中信）指数下跌9.98%，在中信一级30个行业中排第24位；同期沪深300指数下跌3.30%，农林牧渔跑输对标指数6.68pcts。 从子行业来看，6月农林牧渔全部子行业不同程度下跌。其中，林木加工板块跌幅居前。从个股行情来看，6月涨幅居前的个股分别是大禹生物、深粮B、国投中鲁；跌幅居前的个股为好当家、雪榕生物、平潭发展、朗源股份、鹏都农牧。 资料来源：Wind，中原证券研究所 资料来源：Wind，中原证券研究所 资料来源：Wind，中原证券研究所 2.畜禽养殖行业数据跟踪 2.1.生猪养殖：能繁产能环比微增，猪价加速上行 根据博亚和讯数据，20