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农林牧渔行业周报：Q3生猪养殖业绩兑现，宠物盈利水平显著提升，农林牧渔基金重仓市值比略有下降

农林牧渔 2024-11-03 娄倩,卫正华鑫证券 🌱

核心观点：生猪养殖Q3业绩兑现，行业养殖成本延续下降趋势；宠物食品板块国内外需求增长迅速，国内企业盈利水平显著提升；农林牧渔基金重仓市值比略有下降。
生猪养殖行业：
- 行情回顾：2024年10月28日-11月1日，生猪养殖产业链个股涨跌幅TOP3分别为瑞普生物（+21.25%）、ST天邦（+15.00%）、*ST傲农（+5.76%）；跌幅TOP3分别为普莱柯（-5.18%）、华统股份（-4.83%）、播恩集团（-4.42%）。
- 行业动态：农业农村部表示四季度生猪养殖头均利润有望保持在正常水平，将采取强监测、稳产能、防疫病等措施稳定生猪生产和市场供应。
- Q3业绩：猪价上涨支撑营收扩张，成本把控持续向好，板块2024Q3单季度共实现归母净利润188.4亿元。牧原股份、温氏股份分别实现归母净利润96.52、50.81亿元。
- 成本端：玉米、豆粕价格持续下调，猪企降本增效，牧原股份9月完全成本下降至13.7元/公斤，神农集团9月完全成本下降至13.4元/公斤。
宠物食品板块：
- 需求增长：国内外需求增长迅速，国内企业优化品牌战略，Q3单季度盈利水平显著提升。中宠股份、乖宝宠物、依依股份、路斯股份分别实现归母净利润1.40、1.62、0.56、0.25亿元，同比变动+73.2%、+49.1%、+31.4%、+114.8%。
基金重仓市值比：
- 农林牧渔板块：重仓市值比为1.2%，排名21位，季度环比变动-0.4pcts。
- 生猪养殖板块：温氏股份基金重仓持股总市值居首，为106.41亿元。
- 宠物板块：乖宝宠物基金重仓持股总市值居首，为3.48亿元。
- 增持减持：瑞普生物市值基金增持居首，持股总市值环比变动+9510.9%；佩蒂股份市值基金减持居首，持股总市值环比变动-96.8%。
个股推荐：
- 重点推荐：巨星农牧（603477.SH），养殖成本领先，2024全年养殖成本有望下降至13元/公斤以下。
- 积极关注：正邦科技（002157.SZ），引入双胞胎集团助力成本控制与业务复苏；德康农牧（2019.HK），2024上半年生猪出栏402.61万头，养殖成本处于行业第一梯队。
风险提示：生猪养殖行业疫病风险、自然灾害和极端天气风险、产业政策变化风险、进出口贸易政策变动风险、猪价上涨不及预期风险、饲料及原料市场行情波动风险、宏观经济波动风险、产能扩张不及预期风险、生猪养殖补栏情况不及预期、饲料需求回暖情况不及预期。