2023Q2通信行业板块基金持仓分析：重仓市值占比显著提升，持续关注算力相关板块

重仓市值占比显著提升，持续关注算力相关板块——2023Q2通信板块基金持仓分析长城证券产业金融研究院分析师：侯宾执业证书编号：S1070522080001证券研究报告强于大市（维持）时间：2023年7月27日 ◆核心观点◆2023Q2末通信板块基金持仓市值明显提升。截至2023Q2末，公募基金的资产净值为27.11万亿元，环比+4.04%。其中，申万一级通信行业重仓市值达1112.28亿元，环比+79.66%；占基金股票投资市值比为3.62%，环比提升1.69pct。通信行业市值占比提升幅度排名全行业第1。◆从细分板块来看，运营商、光模块、控制器等多个细分板块持仓均有上升。2023Q2末，运营商板块重仓市值占比为0.45%，环比+0.03pct；设备商板块重仓市值占比为0.29%，环比-0.02pct；光模块板块重仓市值占比为0.28%，环比+0.03pct；IDC板块重仓市值占比为0.74%，环比+0.35pct；物联网及模组板块重仓市值占比为0.76%，环比+0.30pct；控制器板块重仓市值占比为0.64%，环比+0.36pct；PCB板块重仓市值占比为0.75%，环比+0.42pct；工业互联网板块重仓市值占比为0.75%，环比+0.42pct；卫星互联网板块重仓市值占比为0.73%，环比+0.41pct。◆AI浪潮持续演进，关注算力相关全产业链投资机会。一方面，AI浪潮演进带动包括运营商为主的基础设施底座、承载算力的IDC及上游配套设施等各环节的发展；另一方面，随着AI的高速发展带来高算力需求，以及5G应用场景的拓展以及逐步成熟，将带动光模块、IDC、服务器等基础设施放量。此外，在下游应用方面，人工智能、工业互联网、车/物联网及AR/VR等应用场景的丰富和逐渐成熟落地，将进一步带动相关行业内标的公司业绩持续提升。◆风险提示：政策扶持力度不及预期，数字经济推进不及预期，5G产业进度不及预期，宏观经济环境恶化风险。2www.cgws.com fVrVkZrUuWiUiZ9Y9PaO8OpNoOmOoNlOoOpQkPpNrO7NrQrPuOnRqMxNnOwO1.通信行业重仓市值占比提升显著，主要细分板块市值占比有所提升www.cgws.com 债券市值占比提升，现金及股票占比有所下滑。2023Q2末基金资产配置中，债券市值占比最高，为57.84%，环比+9.02pct；股票占比20.30%，环比-1.85pct；现金占比17.57%，环比-1.36pct。通信行业基金重仓市值占比提升明显。2023Q2末申万一级行业中，通信行业较上季度提升较大，计算机、传媒、通信，占比分别6.42%/3.63%/3.62%，环比分别-0.57pct/+0.30pct/+1.69pct。1.1 通信重仓市值比提升幅度显著，位列各行业首位数据来源：Wind，长城证券产业金融研究院www.cgws.com4表：2023Q2末基金资产配置情况2023Q22023Q1环比增速债券57.84%48.82%9.02pct现金17.57%18.93%-1.36pct股票20.30%22.15%-1.85pct其他4.29%10.10%-5.81pct表：2023Q2末申万一级行业基金重仓市值占比行业2023Q22023Q1环比增长电力设备13.00%13.08%-0.08pct食品饮料12.89%15.60%-2.7pct医药生物11.07%10.88%0.2pct电子10.31%8.84%1.47pct计算机6.42%6.99%-0.57pct汽车3.93%3.25%0.68pct非银金融3.76%3.82%-0.06pct传媒3.63%3.33%0.3pct通信3.62%1.93%1.69pct有色金属3.32%3.74%-0.42pct国防军工3.31%3.00%0.31pct银行3.04%2.88%0.17pct机械设备3.00%2.56%0.44pct家用电器2.56%1.95%0.61pct基础化工2.15%2.67%-0.52pct交通运输1.77%2.33%-0.56pct公用事业1.70%1.34%0.36pct房地产1.48%1.66%-0.18pct社会服务1.36%1.60%-0.24pct农林牧渔1.34%1.41%-0.08pct石油石化1.32%1.26%0.06pct建筑装饰0.99%0.93%0.06pct煤炭0.82%1.05%-0.23pct轻工制造0.56%0.59%-0.03pct建筑材料0.55%0.71%-0.16pct纺织服饰0.54%0.62%-0.08pct商贸零售0.48%0.84%-0.36pct美容护理0.47%0.62%-0.15pct钢铁0.31%0.27%0.04pct环保0.27%0.25%0.03pct综合0.01%0.01%0pct 从通信行业来看，2023Q2末基金重仓市值达1112.28亿元，环比提升79.66%；占基金股票投资市值比为3.62%，环比提升1.69pct。1.2 通信板块基金重仓市值环比明显提升数据来源：Wind，长城证券产业金融研究院图：通信板块重仓市值（亿元）及占重仓股票总市值比（%）www.cgws.com50%1%1%2%2%3%3%4%4%02004006008001000120018Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2通信重仓总市值(亿元,左轴)通信重仓市值占基金重仓股票市值比（%，右轴） 2023Q2末通信行业前十大重仓股中，中兴通讯、中际旭创分别位列前两名，持股总市值分别为292.74亿元和245.27亿元。从子行业来看，主要为设备商（中兴通讯/亿联网络）、运营商（中国移动/中国电信/中国联通）、光模块（中际旭创/天孚通信/新易盛）、光纤光缆（中天科技）。1.3 通信行业前十大重仓股数据来源：Wind，长城证券产业金融研究院表：通信行业2023Q2末基金前十大重仓股情况www.cgws.com6代码名称持股总量(万股)季报持仓变动(万股)持股占流通股比(%)持股总市值(万元)持股市值占基金股票投资市值比(%)000063.SZ中兴通讯64,281.8831,897.7215.992,927,396.790.4721 300308.SZ中际旭创16,668.725,585.6122.222,452,721.770.3956 0941.HK中国移动22,502.76915.711.101,328,920.760.0484 600941.SH中国移动11,115.442,472.6514.651,037,070.510.1672 300394.SZ天孚通信7,372.383,274.4520.57787,590.890.1270 300502.SZ新易盛11,580.7410,427.9618.75787,142.880.1269 601728.SH中国电信40,708.41-25,031.942.08229,188.370.0370 0763.HK中兴通讯6,050.503,098.328.01175,162.920.0282 300628.SZ亿联网络4,480.53-1,979.926.21157,132.260.0253 600522.SH中天科技8,485.52-1,607.552.49135,004.580.0218 根据数字经济产业链上下游，我们将通信行业进一步进行板块细分，从上游来看，通信基础设施包含运营商、设备商，此外，上游通信设备包含服务器以及组件光模块，基础设备组件包含芯片以及PCB；从中游来看，包含工业互联网、IDC等数字产业化板块；从下游来看，主要是AI等具体落地应用包含物联网、车联网等板块。从细分板块来看，2023Q2末，运营商板块重仓市值占比为0.45%，环比+0.03pct；设备商板块重仓市值占比为0.29%，环比-0.02pct；光模块板块重仓市值占比为0.28%，环比+0.03pct；IDC板块重仓市值占比为0.74%，环比+0.35pct；物联网及模组板块重仓市值占比为0.76%，环比+0.30pct；控制器板块重仓市值占比为0.64%，环比+0.36pct；PCB板块重仓市值占比为0.75%，环比+0.42pct；工业互联网板块重仓市值占比为0.75%，环比+0.42pct；卫星互联网板块重仓市值占比为0.73%，环比+0.41pct。1.4 运营商、光模块等细分板块市值占比持续上升数据来源：Wind，长城证券产业金融研究院图：通信细分板块基金重仓市值占比（%）www.cgws.com70%0%0%1%1%1%1%1%18Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2运营商设备商光模块IDC物/车联网及模组控制器PCB工业互联网卫星互联网 2.AI浪潮持续演进，带动通信行业景气上行www.cgws.com 2.1 通信细分板块2023Q2末基金持仓情况一览数据来源：Wind，长城证券产业金融研究院表：2023Q2末通信细分板块基金持仓情况一览www.cgws.com9细分板块证券代码证券简称持有基金数持有家数持股总量（万股）季报持仓变动（万股）运营商600941.SH中国移动3267711115.44 2472.65 0941.HK中国移动1935822502.76 915.71 601728.SH中国电信1234740708.41 -25031.94 600050.SH中国联通60369843.59 -17450.30 0728.HK中国电信511929446.28 458.17 0762.HK中国联通12710499.05 -147.00 设备商000063.SZ中兴通讯6659764281.88 31897.72 000938.SZ紫光股份1815424389.42 11039.60 000977.SZ浪潮信息1775112356.51 9217.10 0763.HK中兴通讯47196050.50 3098.32 300628.SZ亿联网络27114480.53 -1979.92 600498.SH烽火通信19111028.66 283.39 301165.SZ锐捷网络137769.04 754.94 002396.SZ星网锐捷2240.33 -56.64 光模块300308.SZ中际旭创5659716668.72 5585.61 300502.SZ新易盛2617711580.74 10427.96 300394.SZ天孚通信197607372.38 3274.45 300570.SZ太辰光2417672.97 604.55 002281.SZ光迅科技96498.44 365.91 300548.SZ博创科技86450.92 -289.99 603083.SH剑桥科技33303.98 280.97 301205.SZ联特科技3330.88 30.88 002902.SZ铭普光磁33124.35 124.35 688259.SH创耀科技118.00 4.09 2.1 通信细分板块2023Q2末基金持仓情况一览数据来源：Wind，长城证券产业金融研究院表：2023Q2末通信细分板块基金持仓情况一览www.cgws.com10细分板块证券代码证券简称持有基金数持有家数持股总量（万股）季报持仓变动（万股）IDC002929.SZ润建股份3114814.70 -823.10 002837.SZ英维克28162607.48 431.66 300442.SZ润泽科技145619.60 -703.70 603912.SH佳力图92868.77 325.39 300738.SZ奥飞数据33138.36 -267.74 002757.S