农林牧渔行业周报：生猪养殖12月出栏持续加速 宠物食品进口关税提升带来国产扩容空间

本周行情回顾

2025年1月6日至10日，农林牧渔行业各子行业表现不一，水产养殖涨幅较大，动物疫苗及兽药跌幅较大。生猪养殖产业链个股中，粤海饲料、ST天邦、邦基科技涨幅居前，科前生物、瑞普生物、普莱柯跌幅居前。

行业动态

农业农村部印发《关于实施养殖业节粮行动的意见》，提出通过提效、开源、优化结构等措施，推动养殖业节粮降耗、降本增效。目标是到2030年，标准化规模养殖方式的单位动物产品平均饲料消耗量比2023年下降7%以上。

本周观点

生猪养殖

• 出栏加速，价格回落：12月生猪出栏持续加速，14家猪企共出栏1736.87万头，环比增长21.93%。出栏加速主要因养殖场把握12月生猪价格盈利机会，提前出栏。12月商品猪出栏均价为15.77元/公斤，环比下降0.83元/公斤。
• 仔猪价格反弹：本周仔猪价格持续回弹，7公斤和15公斤仔猪周均价分别为404.76元/头和537元/头，周环比上涨4.42%和9.37%。
• 关注周期拐点：预计2025年猪价低位波动，行业进入成本比拼阶段。建议个股左侧布局，关注成本优势和产能扩张兼具的企业。

宠物经济

• 进口关税上调：2025年1月1日起，进口宠物食品关税从4%上调至10%，预计国内平均售价小幅上升。
• 国产品牌崛起：国产品牌有望凭借品质和性价比取代部分进口品牌市场份额，行业二八法则将更加凸显。

户外运动服饰

• Q4销售改善：2024年Q4国内户外运动服饰品牌销售显著改善，特步集团主品牌零售销售高单位数同比增长，索康尼零售销售约50%同比增长。
• 长期发展前景：看好国内运动服饰市场持续扩容，更多细分赛道有望取得亮眼增长。

本周个股推荐

• 重点推荐：巨星农牧（603477.SH）
• 建议积极关注：正邦科技（002157.SZ）、德康农牧（2019.HK）、金河生物（002688.SZ）

生猪养殖产业链周数据

• 饲料原料：玉米、大豆、豆粕现货价格周环比小幅波动，期货价格上涨。
• 生猪养殖：生猪出栏周均价为16.14元/公斤，仔猪价格持续反弹。
• 利润端：猪料比上升，自繁自养养殖利润增加，外购仔猪养殖亏损缩小。
• 存量端：生猪存栏量环比上升，能繁母猪存栏量同比下降。
• 屠宰、加工、销售：屠宰量环比上升，冻品库存率下降。

上市公司重要公告

无具体内容。

风险提示

生猪养殖补栏情况不及预期、饲料需求回暖情况不及预期、宠物市场扩容速度不及预期、推荐关注公司业绩不及预期。