农林牧渔行业周报：生猪出栏均重升逾130公斤，11月主要宠物食品品牌数据靓丽

主要观点： 生猪养殖行业持续全面亏损，生猪出栏均重升至130.18公斤 报告日期：2025-12-20 ①生猪价格周环比-0.8%。本周六，全国生猪价格11.53元/公斤，周环比-0.8%。涌益咨询(12.12-12.18)：全国90公斤内生猪出栏占比5.64%，周环比+0.21pct；50公斤二元母猪价格1547元/头，周环比持平，同比-4.4%；规模场15公斤仔猪出栏价306元/头，周环比+0.3%，同比-32%；②生猪出栏均重升至130.18公斤，大体重猪出栏占比升至7.34%。涌益咨询(12.12-12.18)：全国出栏生猪均重130.18公斤，周环比+0.55公斤，较2023年、2024年同期分别+6.54公斤、+2.42公斤；150kg以上生猪出栏占比7.34%，周环比+0.44pct，较2023年、2024年同期-0.45pct、+0.61pct；175kg、200kg与标猪价差分别为0.55元/斤、0.78元/斤；③生猪养殖行业全面持续亏损。生猪养殖行业持续亏损：i）自繁自养已连续13周亏损，本周五自繁自养头均亏损130.9元；ii）仔猪销售继续亏损；iii）外购仔猪育肥已连续亏损逾5个月，本周五外购仔猪育肥头均亏损达到238.2元。10月末全国能繁母猪存栏量降至3990万头，月环比-1.1%，产能去化提速，我们判断，随着生猪养殖业全面亏损叠加调控政策持续落实，生猪行业有望持续去产能；④估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2025年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值2,986元、温氏股份2,383元、新希望2,515元、德康农牧2,442元、天康生物2,886元、立华股份1,000元、天邦901元、正邦4,743元、巨星2,200元、神农4,448元、京基2,333元、东瑞2,533元，猪企估值多处于历史低位，我们继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、天康生物、温氏股份、立华股份，建议关注德康农牧。 1.华安农业周报：1-11月上市猪企出栏增28.1%，USDA玉米库消比环比下降2025-12-132.华安农业周报：生猪养殖行业持续亏损，1-11月部分上市猪企出栏增23.6%2025-12-6 白羽鸡产品吨价升至9,100元，黄羽肉鸡价格周环比涨跌互现 ①白羽鸡产品价格升至9,100元/吨。本周五，鸡产品价格9,100元/吨，周环比+1.1%，同比-2.7%；主产区鸡苗均价3.53元/羽，周环比-0.3%，同比-6.6%。2025年第49周（12.1-12.7）：在产祖代种鸡存栏量131.88万套，周环比-1.7%，在产父母代种鸡存栏量2168.89万套，周环比-1.4%，均处2019年以来同期高位；父母代鸡苗销量187.24万套，周环比-6.7%，同比+64%；父母代鸡苗价格42.13元/套，周环比-2.2%，同比-23%；②黄羽肉鸡价格周环比涨跌互现。12月19日，三黄鸡均价15.65元/公斤，周环比-0.3%，同比-9.2%；12月18日，青脚麻鸡均价5.9元/斤，周环比+5.4%，同比+22.9%。 2025年11月宠物食品核心品牌电商数据靓丽 ①2025年11月麦富迪、弗列加特、顽皮、领先销售额同比+9.2%、+54.7%、+45.3%、+26.9%。2025年11月，乖宝旗下品牌麦富迪、弗列加特三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比+11%、+54.8%；中宠旗下品牌顽皮、领先、Zeal三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比+45.5%、+26.8%、+19.6%；佩蒂旗下品牌爵宴三平台（天猫、 京东、抖音）销售额同比-24.7%。②2025年11月皇家、蓝氏、诚实一口、鲜朗、渴望销售额同比+26.8%、+40.3%、74.4%、+115.7%、+28.7%。2025年11月，皇家三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比+26.8%，蓝氏销售额同比+40.3%，网易严选销售额同比-3.8%，诚实一口销售额同比+74.4%，鲜朗销售额同比+115.7%，渴望销售额 同 比+28.7%， 博 纳 天 纯 销 售 额 同 比+2.4%， 冠 能 销 售 额 同 比-29.6%，凯锐思销售额同比-13.2%，疯狂小狗销售额同比-13.4%，阿飞和巴弟销售额同比+8.4%，比瑞吉销售额同比-39.9%。 25/26年全球玉米库消比预测值环比下降，小麦、大豆环比上升 ①25/26全球玉米库消比预测值环比-0.2pct。USDA12月供需报告预测：25/26年全球玉米库消比18.6%，同比-1.8pct，环比-0.2pct，处15/16年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会12月报：12月对中国玉米供需形势预测与11月一致，25/26年结余变化697万吨，较24/25年大幅上升809万吨；②25/26全球小麦库消比预测值环比+0.2pct。USDA12月供需报告预测：25/26年度全球小麦库消比26.5%，同比+0.9pct，环比+0.2pct，处15/16年以来偏低水平；③25/26全球大豆库消比预测值环比+0.1pct。USDA12月供需报告预测：25/26年度全球大豆库消比20.1%，同比-0.5pct，环比+0.1pct。中国农业农村部市场预警专家委员会12月报：12月对中国大豆供需形势预测与11月一致，25/26年结余变化240万吨，较24/25年大幅下降898万吨；美国大豆收获已基本结束，产量为历史高位；巴西大豆播种接近尾声，主产区墒情适宜，利于大豆生长，全球大豆供需保持宽松局面。 1H2026我国肉牛价格有望加速上行，建议关注牛产业链 2020-2023年新冠疫情造成我国消费需求下降，供给过快增长导致2020-2022年肉牛价格出现滞涨，2023年牛肉价格开启了二十年以来的第一轮大跌。2023-2025年，我国能繁母牛持续去化，2025年9月末我国牛存栏已降至9,932万头，较2023年末累计下降5.5%，为牛价大涨奠定基础。牛属于单胎动物，且养殖周期漫长，从能繁母牛怀孕到育成牛出栏需要约28个月，我们推算，2026年上半年我国肉牛价格将开始加速上行，在牛肉进口政策相对平稳的情况下，本轮牛价上涨有望持续至2028年，建议关注牛产业链。 风险提示 疫情失控；猪价上涨晚于预期；牛价上涨晚于预期。 正文目录 1本周行情回顾.........................................................................................................................................................................7 1.1本周农业板块上涨0.87%......................................................................................................................................................71.2农业配置.................................................................................................................................................................................91.3估值.........................................................................................................................................................................................9 2行业周数据...........................................................................................................................................................................11 2.1.1玉米和大豆...................................................................................................................................................................112.1.2小麦和稻谷...................................................................................................................................................................152.1.3糖...................................................................................................................................................................................172.1.4棉花...............................................................................................................................................................................18 2.2.1生猪...............................................................................................................................................................................202.2.2白羽肉鸡.......................................................................................................................................................................222.2.3黄羽鸡...........................................................................................................................................................................24 3.1生猪月度出栏.......................................................................................................................................................................283.2肉鸡月度出栏......