主要观点：
- 生猪养殖行业持续全面亏损，生猪出栏均重升至130.18公斤。
- 生猪价格周环比-0.8%，全国90公斤内生猪出栏占比5.64%，50公斤二元母猪价格1547元/头，规模场15公斤仔猪出栏价306元/头。
- 生猪出栏均重升至130.18公斤，大体重猪出栏占比升至7.34%。
- 生猪养殖行业全面持续亏损：自繁自养已连续13周亏损，本周五自繁自养头均亏损130.9元；仔猪销售继续亏损；外购仔猪育肥已连续亏损逾5个月，本周五外购仔猪育肥头均亏损达到238.2元。
- 10月末全国能繁母猪存栏量降至3990万头，产能去化提速，随着生猪养殖业全面亏损叠加调控政策持续落实，生猪行业有望持续去产能。
- 估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2025年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值2,986元、温氏股份2,383元、新希望2,515元、德康农牧2,442元、天康生物2,886元、立华股份1,000元、天邦901元、正邦4,743元、巨星2,200元、神农4,448元、京基2,333元、东瑞2,533元，猪企估值多处于历史低位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、天康生物、温氏股份、立华股份，建议关注德康农牧。
白羽鸡产品吨价升至9,100元，黄羽肉鸡价格周环比涨跌互现。
- 白羽鸡产品价格升至9,100元/吨，主产区鸡苗均价3.53元/羽，周环比-0.3%，同比-6.6%。
- 黄羽肉鸡价格周环比涨跌互现。三黄鸡均价15.65元/公斤，周环比-0.3%，同比-9.17%；青脚麻鸡均价5.90元/斤，周环比+5.4%，同比+22.92%。
2025年11月宠物食品核心品牌电商数据靓丽。
- 2025年11月麦富迪、弗列加特、顽皮、领先销售额同比+9.2%、+54.7%、+45.3%、+26.9%。
- 2025年11月皇家、蓝氏、诚实一口、鲜朗、渴望销售额同比+26.8%、+40.3%、74.4%、+115.7%、+28.7%。
25/26年全球玉米库消比预测值环比下降，小麦、大豆环比上升。
- 25/26全球玉米库消比预测值环比-0.2pct，处15/16年以来最低水平。
- 25/26全球小麦库消比预测值环比+0.2pct，处15/16年以来偏低水平。
- 25/26全球大豆库消比预测值环比+0.1pct，全球大豆供需保持宽松局面。
1H2026我国肉牛价格有望加速上行，建议关注牛产业链。
- 2020-2023年新冠疫情造成我国消费需求下降，供给过快增长导致2020-2022年肉牛价格出现滞涨，2023年牛肉价格开启了二十年以来的第一轮大跌。
- 2023-2025年，我国能繁母牛持续去化，2025年9月末我国牛存栏已降至9,932万头，为牛价大涨奠定基础。
- 2026年上半年我国肉牛价格将开始加速上行，本轮牛价上涨有望持续至2028年，建议关注牛产业链。
