农林牧渔行业周报：生猪价格持续回落，本周出栏均重再升

猪肉市场分析报告

1. 市场概述

本周，猪肉市场价格持续下滑，平均价格降至每公斤13.82元人民币，较上周下跌1.6%。出栏均重达到124.3公斤，相比去年下跌1.4%。猪肉消费疲软，鲜销率有所下降，毛白价差达到4.35元/公斤，为近年同期最低。

2. 行业动态

• 产能去化加速：受生猪疫情和低迷价格的影响，能繁母猪存栏量连续下降，尤其是规模场的能繁母猪存栏量下降明显。预计2024年第一和第二季度全国能繁母猪存栏量将分别增长2.9%和0.4%，而随着养殖效率提升，全年生猪出栏量有望实现10%左右的增长。
• 资金链紧张：上市猪企的财务状况普遍不佳，资产负债率高，回款能力减弱，融资活动减少，部分企业控股股东寻求股权转让。
• 猪病监控：关注猪病的演变，加强监测和预防措施。

3. 市场展望与投资建议

• 价格走势：预计本轮产能去化将在上半年结束，猪价有望迎来反弹。
• 企业估值：一线龙头猪企的估值已接近历史底部，基本面调整到位，推荐生猪养殖板块，重点关注温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物等企业。
• 风险提示：关注疫情失控和价格下跌的风险。

白羽鸡与黄羽鸡市场分析

• 白羽鸡：产品价格周环比上涨0.7%，父母代鸡苗价格稳定，销量上升。预计2024年第二季度商品代价格可能上行。
• 黄羽鸡：黄羽父母代在产存栏处于近年低位，销量稳定但低于2022年同期水平。关注价格波动。

全球农产品库存与消费比分析

• 玉米、小麦、大豆：2023/24年度全球库存消费比呈现不同趋势，玉米库存消费比持平，小麦和大豆库存消费比略有下降，反映出不同农产品市场的供需状况。

动物疫苗市场动态

• 2023年11月：猪用疫苗批签发数整体呈下降趋势，其中腹泻苗增长2%，猪伪狂犬疫苗减少5.8%。非瘟疫苗商业化进展值得关注，可能带来市场扩容机会。

结论

当前猪肉和白羽鸡市场表现出一定的复苏迹象，而黄羽鸡市场则相对稳定。全球农产品市场库存消费比的变化反映了不同作物的供需格局。鉴于猪用疫苗市场的动态变化以及非瘟疫苗的潜在商业化前景，农业板块投资应重点关注产能去化后的猪价反弹预期，以及动物疫苗领域的创新进展。同时，需警惕疫情失控和价格下跌带来的风险。