过剩基本面压制下 沪铝低位宽幅震荡

发布时间：2026-01-23 09:20:08作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 1月22日，沪铝期货主力合约收涨0.59%至24055.0元。 资金流向 1月22日收盘，沪铝期货资金整体流出663.61万元。 背景分析 消息显示几内亚当地时间21日一矿山坍塌造成人员伤亡，虽暂未影响到几内亚铝土矿核心矿区生产，但仍对氧化铝市场构成情绪扰动，22日期价低位返升近2%至2717元/吨，但在过剩基本面压制下预计以低位宽幅震荡为主。 后市展望 电解铝供应端基本保持稳定，国内以及印尼电解铝新投项目继续爬产，但短期增量有限;高铝价对终端抑制依然存在，不过受益于春节渐至成品备库需求，需求端尚有一定韧性，铝锭维持累库对市场构成一定压力。当前铝价依然以宏观和资金为主导，宏观情绪波动叠加前期过快上涨，短期铝价调整对待。 研报正文研报正文 一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议 铝铝观点：观点： 22日铝价先抑后扬窄幅波动，主力收盘上涨1.59%报24055元/吨，总持仓减少3979手至71万手。铝价调整带动下游整体采购情绪有所回暖，但整体保持谨慎，现货升贴水预计持续承压，日内华东贴水-150，中原贴水-250，华南贴水-115。消息显示几内亚当地时间21日一矿山坍塌造成人员伤亡，虽暂未影响到几内亚铝土矿核心矿区生产，但仍对氧化铝市场构成情绪扰动，22日期价低位返升近2%至2717元/吨，但在过剩基本面压制下预计以低位宽幅震荡为主。 电解铝供应端基本保持稳定，国内以及印尼电解铝新投项目继续爬产，但短期增量有限;高铝价对终端抑制依然存在，不过受益于春节渐至成品备库需求，需求端尚有一定韧性，铝锭维持累库对市场构成一定压力。当前铝价依 然以宏观和资金为主导，宏观情绪波动叠加前期过快上涨，短期铝价调整对待。 二、行业要闻二、行业要闻 【SMM铝快讯】据海外新闻，当地时间2026年1月21日，几内亚锡吉里省多科矿区一处机械化矿山发生坍塌事故，造成6名矿工遇难。事故发生在萨拉与本贝塔两个区交界地带，矿坑围壁突然塌陷，现场人员未能及时撤离，事故原因仍有待进一步调查。 据SMM了解，几内亚的矿产分布非常明确，以“西边铝土矿，东边金矿”分布，具体来看：铝土矿带：集中在西部沿海的博凯(Boké)、金迪亚(Kindia)、弗里亚(Fria)地区。这是赢联盟(SMB)、美铝(CBG)、俄铝(Rusal)的核心产区。黄金带：锡吉里位于几内亚东北部(上几内亚地区)，距离铝土矿核心区博凯约800公里，此次金矿矿难事件暂未影响到几内亚铝土矿核心矿区的生产。 日前，美的、海尔、小米等19家空调企业及科研机构联合启动"铝代铜"系列标准落地工作，引发市场讨论。深圳多家品牌空调门店工作人员表示，铜在一台家用空调中的用料成本占比过半，因铜价格持续走高，一吨铜、铝的价差在三倍左右。有品牌门店表示最快2026年将推出铝制家用空调产品，也有品牌表示暂无“铝代铜”计划。 力拓集团将于2026年10月起将位于澳大利亚的Yarwun氧化铝精炼厂的产量削减40%，以延长该厂的运营寿命至2035年，并留出时间探索进一步的延寿和现代化改造方案。按照目前的生产速度，Yarwun尾矿库预计将于2031年达到产能上限。此次减产将使力拓集团有额外四年的时间来探索和开发能够进一步延长精炼厂寿命的技术解决方案。该决定将使氧化铝年产量减少约120万吨，同时缩减产量将影响炼厂约180个岗位。Yarwun目前拥有约725名员工，年产氧化铝约300万吨，用来满足力拓铝冶炼厂和国际客户的原料需求。 印度国企国家铝业公司(Nalco)计划于2026年6月启动奥里萨邦Pottangi铝土矿的开采，以支持其一体化铝业务扩张。公司已授予Dilip BuildconLtd该矿的开发运营权。为匹配采矿能力提升，Nalco正在其Damanjodi氧化铝厂扩建第五条生产线，将使年产能增加100万吨至327.5万吨。 关联品种关联品种沪铝所属公司：建信期货