氧化铝
- 供需过剩格局延续：4月铝土矿产量环比下降10.92%，同比下降8.99%；全球铝土矿发运量周度环比下降28.18%；3月全球氧化铝产量同比下降1.11%；氧化铝运行产能9345万吨，开工率79.6%；3月净进口12.89万吨，氧化铝美金价格310美元/吨。
- 关注几内亚雨季：几内亚雨季可能影响矿石发运。
- 库存持续累库：氧化铝周度库存605.6万吨，新疆地区仓单数量周度环比增加16119吨。
- 估值表现：平均完全成本周度环比上升0.32元/吨，平均利润上升17.52元/吨；基差-108元/吨，0-3月差-24元/吨；周度持仓量环比增加12.93%，成交量环比下降7.32%。
电解铝
- 宏观和基本面多空交织：电解铝运行产能4529.6万吨，开工率99.3%；3月净进口量环比增加12.72%，同比增加25.45%，进口亏损5079元/吨。
- 需求分化：铝材周度开工率64.2%，铝棒月度开工率53.2%，铝型材周度开工率56.9%，铝线缆周度开工率67%，铝板带周度开工率72.6，铝箔74.3%环比下降0.4%；房地产、汽车、光伏需求疲软，电网、家电、储能需求较好。
- 库存小幅下降：电解铝周度社会库存142.8万吨，环比下降1.3万吨。
- 估值表现：总成本周度环比上升9.63元/吨，利润上升140.37元/吨；佛山铝锭贴水220元/吨，中原铝锭贴水190元/吨；周度持仓量环比下降8.0%，成交量环比增加28.5%；LME周度成交量增加15.2%，美铝现货溢价0.112美元/磅。
铸造铝合金
- 废铝货源偏紧：4月废铝产量同比增加12.1%，生铝价格20500元/吨；再生铝合金周度开工率56.4%，环比下降0.6%。
- 需求疲软：4月汽车产量同比下降1.7%，3月摩托车产量同比增加7.3%。
- 估值表现：ADC12-A00价差-1370元/吨；铝合金基差-150元/吨，0-3价差-215元/吨。
