氧化铝
- 供需格局：氧化铝市场仍处于过剩状态。
- 供给端：
- 8月铝土矿产量同比-1.09%，环比-7.38%，其中河南、山西、贵州等地产量环比下降。
- 海外铝土矿价格74美元/吨，7月中国进口量同比+33.73%。
- 中国铝土矿到港量周度环比-19.68%，全球铝土矿发运量周度环比-0.04%。
- 7月全球氧化铝产量同比+3.93%，氧化铝运行产能9795万吨，开工率85.15%。
- 8月氧化铝产量环比山东+1.58%、河南+15.88%，其他省份变化不大。
- 7月净出口10.35万吨，氧化铝美金价格325美元/吨，澳大利亚和越南-中国氧化铝合计进口约5.88万吨。
- 需求端：电解铝运行产能4442.9万吨，开工率98.2%。
- 库存：氧化铝周度库存446.1万吨，持续累库，新疆地区仓单数量周度环比+18303吨。
- 估值：氧化铝成本周度环比+9元/吨，平均利润周度环比-72.6元/吨，基差14元/吨，0-3月差102元/吨。
- 市场情绪：周度持仓量环比+5.23%，成交量环比+31.27%。
- 关注点：几内亚矿端变化。
电解铝
- 交易重心：市场交易重心转向基本面。
- 供给端：电解铝运行产能4442.9万吨，开工率98.2%，7月净进口量环比+19.99%，同比+86.82%，进口亏损1974元/吨。
- 需求端：
- 铝材周度开工率62.2%，环比+0.1%；铝棒月度开工率56.1%，环比+3%；铝型材周度开工率54.6%，环比+0.6%；铝杆月度开工率54%，环比+0.8%；铝线缆周度开工率65.2%，环比无变化；铝板带周度开工率68.2%，环比-0.4%；铝箔71.9%，环比无变化。
- 房地产：保障房建设带动施工面积和竣工面积回升。
- 汽车：新能源汽车产量增速放缓。
- 家电：淡季消费逐步下行。
- 电网和光伏：电网和光伏用铝需求下降。
- 库存：电解铝周度社会库存63.8万吨，周度环比+1.3万吨。
- 估值：总成本16349元/吨，利润4460元/吨；佛山铝锭贴水70元/吨，中原铝锭贴水80元/吨。
- 市场情绪：周度持仓量环比+17.5%，成交量环比-35.4%；LME周度成交量+73.4%，投资基金维持净多头。
- 关注点：旺季去库表现。
铸造铝合金
- 基本面：多空博弈。
- 供给端：废铝产量同比+23%，生铝价格17850元/吨；再生铝合金周度开工率55.9%，环比+0.4%。
- 需求端：8月再生铝合金终端消费量同比+0.08%，环比-0.43%。
- 库存：铝合金周度社会库存5.53万吨，周度环比+0.15%。
- 估值：ADC12-A00价差-410元/吨；铝合金基差50元/吨，0-3价差45元/吨。
- 关注点：需求复苏情况。
