核心观点与关键数据
上周新增非标风险事件6条，均涉及城投主体，其中3条涉及山东省淄博市博山区和德州市齐河县，均已偿还。
山东淄博博山城投债权计划
- 事件概述：2024年10月19日，山东淄博博山城投债权计划逾期4个多月；2026年1月4日，淄博博山区所有平台到期份额本金已清盘兑付。
- 主体情况：博山公有（胜遇评级7-，关注预警）为博山区主要国资经营主体，实际控制人为博山区政府，资产负债率50.74%，短期偿债压力较大，存续债券2只，合计12.50亿元。
- 区域情况：博山区2024年末政府债务余额77.63亿元，城投有息债务42.61亿元，广义债务率365.24%。
2021年齐河县城市经营建设投资有限公司债权资产项目三期、2022年齐河县城市经营建设投资有限公司债权资产项目四期
- 事件概述：两项目分别于2024年3月和2024年8月出现逾期，2026年1月4日，齐河城投债权资产项目的延期客户本金完成全额兑付。
- 主体情况：齐河城投（胜遇评级7，黄色预警）为齐河县重要城投主体，实际控制人为齐河县人民政府，在建项目资金支出压力大，土地整理业务收入不确定性高，资产负债率54.42%，有息债务134.44亿元，短期偿债压力较大，存续债券4只，合计28.56亿元，其中20.36亿元将在一年内到期。
- 区域情况：齐河县2024年末政府债务余额135.38亿元，城投有息债务179.18亿元，广义债务率718.83%。
研究结论
截至上周末，2025年涉及发债主体的非标风险事件共88起，主要分布在山东省（20起）、福建省（9起）、云南省（10起）和广东省（7起），地级市中青岛市、潍坊市、福州市和昆明市发生次数较多。涉及区域中，淄博市博山区和德州市齐河县的风险事件均已偿还，但齐河县广义债务率较高，短期偿债压力较大。
