氧化铝成本下移预期抬升 沪镍基本面表现平淡

发布时间：2026-01-21 10:47:44作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 1月20日，沪镍期货主力合约收涨0.36%至141360.0元。 资金流向 1月20日收盘，沪镍期货资金整体流入4980.99万元。 背景分析 基本面表现平淡，矿端印尼产量削减预期仍在发酵，但当前实际供应暂未收紧，镍矿价格高位震荡;冶炼端，镍铁、中间品偏强运行，硫酸镍价格小幅回落，精炼镍高库存压力不改。 后市展望 镍供需疲软、库存高企的状态持续，上方压力仍存;但另一方面，印尼镍矿供应削减暂难证伪，金融属性对有色板块仍有支撑，多空交织，镍价呈现高位震荡格局。 研报正文研报正文 【沪铜】 弱美元预期以及较高的金铜比，金融属性对铜价驱动依然向上，而基本面供需偏紧格局并未得到改善，智利国家铜业委员会因品位下降及计划调整下调短期产量预估，全球头部矿企多仍处减产趋势，矿端紧缺预期亦对铜价形成支撑。 【沪铝】 昨日沪铝价格全天震荡走弱。宏观方面，财政部表示，2026年财政总体支出力度“只增不减”，政府负债率依然较低。海外格陵兰岛事件持续发酵，全球避险情绪抬升。氧化铝方面，过剩格局难以转变，现货价格持续走弱，且成本下移预期抬升，价格继续承压。 沪铝方面，中长期偏紧预期及资源属性仍对价格形成支撑，但高价及季节性因素影响下，现实需求表现一般。综合来看，沪铝中长期多头格局延续，价格下方仍有支撑，但短期宏观扰动加大，且估值较高，价格波动抬升。氧化铝基本面偏弱，价格上方压力持续，且铝链整体调整，价格拖累增加。 【沪镍】 基本面表现平淡，矿端印尼产量削减预期仍在发酵，但当前实际供应暂未收紧，镍矿价格高位震荡;冶炼端，镍铁、中间品偏强运行，硫酸镍价格小幅回落，精炼镍高库存压力不改;需求端，不锈钢节前备货尚未开启，市场成交清淡，新能源需求受限于三元电池市场份额，增量有限。 综合来看，镍供需疲软、库存高企的状态持续，上方压力仍存;但另一方面，印尼镍矿供应削减暂难证伪，金融属性对有色板块仍有支撑，多空交织，镍价呈现高位震荡格局。 关联品种关联品种沪铜沪铝沪镍所属公司：兴业期货