沪铜价格维持上行趋势 沪镍基本面表现平淡

发布时间：2025-12-18 10:32:35作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 12月17日，沪镍期货主力合约收涨1.04%至113800.0元。 持仓量变化 12月17日收盘，沪镍期货持仓量：-11504手至94064手。 背景分析 冶炼端各环节难有亮点，随着需求进入淡季，下游厂商接货意愿有限;精炼镍累库趋势未改，库存居高不下。 后市展望 昨日镍价小幅反弹，但基本面弱势格局依旧明确，高库存压力未改，镍价上方空间有限，关注反弹沽空机会。 研报正文研报正文 【沪铜】 宏观氛围依然偏向积极，美联储仍处降息周期，美元计价金属品种走势偏强，且市场对铜精矿供给紧缺的担忧持续存在，多家头部矿山企业处于减产周期且下调2026年产量指引，铜价维持中长期上行趋势。 【沪铝】 昨日沪铝继续维持在高位运行，氧化铝则低位震荡。宏观方面，美国就业数据分化，美元指数继续震荡运行。 氧化铝方面，当前新增驱动较为有限，虽然市场受“反内卷”扰动出现短期反弹，但政策实质性影响预期较低。而基本面空头格局明确，但低估值限制跌幅。 沪铝方面，供需面中长期偏紧预期延续，向上格局不变，根据WBMS报告2025年10月全球原铝供应供应短缺10.87万吨，但短期宏观扰动增加。综合来看，铝基本面仍偏多，短期价格偏高，波动或增加，但中长期向上格局不变。氧化铝过剩格局未变，但当前价格过低，续跌空间受限。 【沪镍】 基本面表现平淡，矿端供应延续宽松，虽有雨季、政策预期支撑，但镍矿价格表现偏弱;冶炼端各环节难有亮点，随着需求进入淡季，下游厂商接货意愿有限;精炼镍累库趋势未改，库存居高不下。 整体来看，昨日镍价小幅反弹，但基本面弱势格局依旧明确，高库存压力未改，镍价上方空间有限，关注反弹沽空机会。