沪铜基本面弱势不改 沪镍外部利好消退价格承压

发布时间：2026-05-28 14:10:00作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 5月27日，沪镍期货主力合约收涨0.81%至143130.0元。 持仓量变化 5月27日收盘，沪镍期货持仓量：-17700手至42248手。 背景分析 在原料供应扰动下，5月精炼镍产量预计仍有回落。短期来看，在硫磺供应恢复预期下，印尼湿法冶炼路径的后续产量或高于预期，但印尼镍矿配额削减影响持续显现，RKAB补充配额情况是下阶段镍价走势的主要影响因素。 后市展望 硫磺溢价回落、上行驱动减弱，镍表现相对承压，但印尼政策扰动未止，下方仍有支撑，关注镍矿配额进展。 研报正文研报正文 【沪铜】 市场情绪表现谨慎，铜价走势偏弱，但铜精矿供给紧缺格局仍在加剧，南美洲大型矿山受制于品位下降、地质灾害等问题产量指引或再度下调，Grasberg矿全面复产确定延期，非洲项目增量有限，供给偏紧预期驱动铜价中长期上行。 【沪铝】 昨日铝价略有回落，氧化铝继续偏强运行。宏观方面，美伊局势反复，但市场天注度明显下滑，昨日有色板块整体走弱，对价格形成一定拖累。铝供需方面，霍尔木兹海峡通行仍存不确定性，市场对全球供给预期有所改善，但紧缺格局仍难以转变。 国内方面，关注产能上限约束。需求方面，淡季仍对消费存在一定拖累，关注库存去化情况。价格下方空间有限。氧化铝方面，市场仍在等待几内亚出口政策落地，叠加成本端对价格存在支撑，但在高库存、高产量下，价格上方存在一定压力。 【沪镍】 宏观面，伊美伊双方就停火框架草案内容继续拉扯，但市场普遍预期双方不会再次发动全面战争，当前处于停战谈判的最后阶段。中观面，在原料供应扰动下，5月精炼镍产量预计仍有回落。短期来看，在硫磺供应恢复预期下，印尼湿法冶炼路径的后续产量或高于预期，但印尼镍矿配额削减影响持续显现，RKAB补充配额情况是下阶段镍价走势的主要影响因素。 整体来看，硫磺溢价回落、上行驱动减弱，镍表现相对承压，但印尼政策扰动未止，下方仍有支撑，关注镍矿配额进展。