沪铝价格下方支撑延续 沪镍基本面弱势明确

沪铜

美联储处于降息周期，美元计价金属品种表现偏强，金融属性对铜的驱涨作用得到不断强化。电解铜基本面延续偏紧预期，铜精矿供给持续紧缺，多家全球头部矿山企业处于减产阶段，供应不足局面将至少延续至2026年上半年。铜价中长期上行趋势较为确定。

沪铝

沪铝早盘震荡运行，夜盘跟随有色板块跳空高开后震荡走高，重回22000上方。氧化铝维持跌势，再度刷新低点。宏观方面，中央经济工作会议整体保持定力，货币政策基调宽松，美联储降息25BP，美元指数明显走弱。氧化铝过剩格局明确，价格持续下跌但未有规模性减产，短期库存及仓单压力持续。沪铝供需面中长期偏紧预期延续，叠加库存整体去化，价格下方支撑延续。铝价基本面仍偏多，金融数据支撑强化，沪铜不断刷新高点对铝价形成支撑。氧化铝延续弱势，注意下方空间。

沪镍

镍矿供应宽松，但菲律宾雨季、印尼矿端政策的不确定性对价格下方有所支撑。冶炼端表现平淡，下游需求进入淡季，镍铁、中间品价格震荡走弱。精炼镍海内外库存延续高位，去库节点尚未到来。宏观利好逐渐消化，虽然有色板块依旧强势，但镍的基本面弱势格局明确，在供需疲软和高库存压力下，镍价表现承压，继续持有空头思路。