沪铜基本面维持偏紧预期 沪镍成本上涨趋势明确

发布时间：2026-04-22 13:02:56作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 4月21日，沪镍期货主力合约收跌0.67%至140010.0元。 持仓量变化 4月21日收盘，沪镍期货持仓量：-11048手至78441手。 背景分析 美伊停火延续，但伊朗拒绝出席原定于4月22日举行的会谈，美国副总统万斯暂时搁置前往巴基斯坦的计划，二轮谈判前景不明。 后市展望 全球硫磺供应紧张暂无缓解，印尼硫磺价格上涨至900美元/吨以上，且部分MHP冶炼厂正面临原料不足的减产。镍矿、硫磺等原料价格易涨难跌，镍成本抬升明确，下方支撑坚挺。 研报正文研报正文 【沪铜】 宏观因素对电解铜定价的扰动逐步减弱，基本面则仍维持偏紧预期，硫酸供给受制将使得非洲及南美洲等湿法铜产量预期下滑，供给减量增多，而国内铜精矿库存处于同期低位、电解铜库存加速下降，沪铜中长期上行趋势不改。 【沪铝】 昨日铝价继续维持在高位运行，受局势变动影响，价格波动。氧化铝继续在底部震荡运行。宏观方面，中东局势仍在频繁反复，关注海峡通行仍存不确定。进出口数据公布，氧化铝进口大幅增长，电解铝进出口均增长。 氧化铝方面，过剩压力尚难以转变，主要支撑仍来自于成本端。电解铝方面，海外库存仍在持续下滑，全球供给紧张格局仍难以转变。整体来看，氧化铝过剩压力持续，但成本端提供一定支撑。电解铝短缺格局近期难以转变，价格预计将继续维持在高位。 【沪镍】 宏观方面，美伊停火延续，但伊朗拒绝出席原定于4月22日举行的会谈，美国副总统万斯暂时搁置前往巴基斯坦的计划，二轮谈判前景不明。 基本面，关注点仍在印尼政策影响与硫磺供应扰动。印尼新版镍矿HPM公式正式实施一周，市场新镍矿合同的定价模式仍在博弈中，考虑到镍矿基准价格较之前出现大幅拉涨，税收成本上涨趋势较为明确。全球硫磺供应紧张暂无缓解，印尼硫磺价格上涨至900美元/吨以上，且部分MHP冶炼厂正面临原料不足的减产。 综合来看，镍矿、硫磺等原料价格易涨难跌，镍成本抬升明确，下方支撑坚挺。