沪铜需求预期偏谨慎沪镍供需过剩格局明确

2025-08-06 兴业期货大熊

沪铜：中期向上格局未变，但短期内需求预期偏谨慎，且估值较高，上方空间受限。美国经济数据不佳，美元指数在99下方运行，国际贸易关系存在不确定性。矿端偏紧，上周智利铜矿安全事件加剧供给担忧。LME库存快速抬升，市场对美国地区铜需求减弱预期强化，国内小幅淡季，需求偏谨慎。
沪铝：中期过剩预期延续，库存持续增加，仓单略有抬升但处偏低，现货价格持平。供给端约束下，下方支撑较强。淡季因素及当前偏高铝价对需求形成拖累，短期上涨驱动有限，但中期多头格局未变，或维持区间内运行。
沪镍：供需过剩格局明确，LME上周库存创近年来新高，累库趋势尚未结束，镍价上方承压。矿端季节性宽松，镍矿价格偏弱，关注印尼政策与菲律宾天气扰动。冶炼端产能过剩延续，原料充裕，供需宽松，关注钴需求对MHP需求的提振。需求端不锈钢下游消费淡季，三元电池市占率低位，对镍需求难增。预计镍价延续低位震荡格局，单边空头赔率相对有限，继续持有卖出看涨期权策略。