沪镍成本支撑继续抬升 沪锡基本面驱动有限

发布时间：2026-04-21 13:15:09作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 4月20日，沪镍期货主力合约收跌0.90%至141490.0元。 资金流向 4月20日收盘，沪镍期货资金整体流出8.47亿元。 背景分析 根据印尼能源与矿产资源部公布的新定价公式，所有品级的镍矿价格下限都将被提高，将1.6%品位镍矿的修正系数从17%大幅上调至30%，并将镍矿中的钴、铁、铬等元素进行单独计价，矿石中所含的钴等副产品金属成本也将被纳入基准价格计算。 后市展望 ESDM重新修订镍矿HPM基准计价公式，镍矿整体价格的综合成本继续抬升，消费端，钢厂排产进入季节性旺季，废不锈钢经济性得到青睐，三元电池产量逐步回暖，预计在终端消费回暖的有力支撑下，镍价短期将维持偏强震荡。 研报正文研报正文 【沪镍】 周一沪镍主力偏强震荡，伦镍18100美金一线寻求支撑。宏观方面，特朗普表示停火协议将在周三晚间到期若未能达成协议，美国延期停火的可能性非常小，并重申霍尔木兹海峡仍将保持封锁状态，伊朗方面就不参加下一轮谈判的决定尚未做出改变，国际油价回落但地缘风险仍存变数。 基本面来看，昨日金川镍升贴水降至1750元/吨，进口镍贴水400元/吨，品位10%-12%的高镍生铁出厂均价为1090元/镍点，较上一日上涨1.5元/镍点。政策端，根据印尼能源与矿产资源部公布的新定价公式，所有品级的镍矿价格下限都将被提高，将1.6%品位镍矿的修正系数从17%大幅上调至30%，并将镍矿中的钴、铁、铬等元素进行单独计价，矿石中所含的钴等副产品金属成本也将被纳入基准价格计算。 沃什即将召开首场听证会，市场密切关注新的美联储政策框架是否会降通胀置于就业之上，中东停火期内市场恐慌情绪缓和，但风险类资产难以形成反转趋势;基本面来看，ESDM重新修订镍矿HPM基准计价公式，镍矿整体价格的综合成本继续抬升，消费端，钢厂排产进入季节性旺季，废不锈钢经济性得到青睐，三元电池产量逐步回暖，预计在终端消费回暖的有力支撑下，镍价短期将维持偏强震荡。 【沪锡】 周一沪锡主力SN2605合约开盘跳水后横盘震荡，夜间震荡重心上移，伦锡小幅收涨。现货市场：听闻小牌对5月升水1000-升水1600元/吨左右，云字头对5月升水1600-升水2200元/吨附近，云锡对5月升水2200-升水2800元/吨左右。SMM：截止至上周五，社会库存为9741吨，周度环比减少120吨。云南及江西炼厂开工率为63.35%，周度环比减少1.45%。 整体来看，美伊局势再增不确定性，对市场情绪构成压力。基本面看，缅甸佤邦炸药厂爆炸后，全邦范围化工厂及炸药厂全面停业整顿，对锡矿山复工复产构成影响，原料端提供支撑。但终端光伏、新能源汽车及家电消费均一般，下游对锡原料采买谨慎，周度小幅去库，但锡锭进口窗口开启，关注进口流入情况。短期宏观单边指引不足，基本面驱动有限，预计锡价整数关口下方承压震荡。