沪铅供应趋松预期不改 氧化铝成本支撑稍有下移

发布时间：2025-11-05 13:07:40作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 11月4日，沪铅期货主力合约收涨0.06%至17415.0元。 持仓量变化 11月4日收盘，沪铅期货持仓量：-1997手至66092手。 背景分析 据了解，从2025年11月4日0时起在河南省内启动重污染天气橙色预警，实施Ⅱ级管控及应急响应，此次环保管控对济源市内铅冶炼厂的铅锭发货产生影响。 后市展望 河南地区环保管控再起，当地炼厂生产暂未受影响，但车辆运输受阻，将增加现货提货周期，加剧区域供应紧张态势，铅价冲高回落。后期看，原再炼厂复产增多，供应趋松预期不改，社会库存有望转增，但量级可控，预计铅价高位震荡为主。 研报正文研报正文 【沪铅】 周二沪铅主力2512合约日内先扬后抑，夜间冲高回落，伦铅横盘震荡。现货市场：上海市场驰宏铅17450-17500元/吨，对沪铅2512合约升水0-50元/吨。 沪铅运行重心略有上移，而当前仓单流通货源尚少，持货商报价升贴水暂无较大变化，再生铅企业复产后供应增加，报价增多，主要产地再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，电解铅厂提货源供应存地域性差异，部分产地报价贴水扩大，部分则挺价出货，下游企业按需逢低采购，部分大贴水货源成交情况稍有好转。 百川资讯：据了解，从2025年11月4日0时起在河南省内启动重污染天气橙色预警，实施Ⅱ级管控及应急响应，此次环保管控对济源市内铅冶炼厂的铅锭发货产生影响。 整体来看，河南地区环保管控再起，当地炼厂生产暂未受影响，但车辆运输受阻，将增加现货提货周期，加剧区域供应紧张态势，铅价冲高回落。后期看，原再炼厂复产增多，供应趋松预期不改，社会库存有望转增，但量级可控，预计铅价高位震荡为主。 【氧化铝】 周二氧化铝期货主力合约收2764元/吨，跌0.4%。现货氧化铝全国均价2900元/吨，跌6元/吨，升水149元/吨。澳洲氧化铝F0B价格316美元/吨，跌2美元/吨，理论进口窗口开启。上期所仓单库存22.8万吨，增加1195吨，厂库0吨，持平。 产业消息：国家电投集团几内亚铝业开发项目(二期)氧化铝项目正式开工。项目规划建设年产120万吨氧化铝厂及其配套附属工程，计划于2028年建成投产。 氧化铝企业高开工状况未改，供应整体仍然宽松，近期社会库存高位继续累增，矿石端价格小幅走低，成本支撑稍有下移，氧化铝基本面整理仍利空，预计走势难改弱势。