氧化铝
- 行情回顾：本周氧化铝盘面持续下行探底，主要受库存累积及仓单数据回升影响。进口矿受几内亚雨季发运受阻，短期矿端成本支撑坚挺，供应端扰动频发，预计下周盘面上下行空间有限，维持宽幅震荡。
- 基本面：7月进口环比+10.7%，几内亚雨季影响后续将逐步体现；8月国产铝土矿产量环比下滑，短期内供应增量有限。国产矿价持稳，进口散货成交清淡，买卖双方持续博弈；港口库存持续累库，预计9月起雨季驳运压力将显现于到港量。
- 供需：8月产量环比增长1.15%，工厂利润小幅收缩，预计开工短期维持。本周仓单增长1.45万吨，市场累库放缓。
电解铝
- 行情回顾：本周铝价震荡回落。宏观面国内8月制造业PMI环比小幅回升，美国就业数据不及预期提升美联储降息预期，整体宏观环境偏利多。供应端电解铝产能维持高位，铝水比例小幅抬升；需求端边际回暖，加工品开工率均有提升，社库累库放缓，绝对值同比偏低。
- 基本面：8月产量环比增加0.3%，旺季预期下铝水比例回升。7月国内原铝净进口环比增加20.0%，同比增长86.9%，主要得益于俄罗斯和印尼进口的稳定流入。本周铝加工材企业开工率呈现复苏迹象，铝材开工率61.7%，周环比+1.0%。
- 供需：本周现货铝价高位震荡，9月预计围绕旺季预期和消费实际兑现震荡。本周社库增加0.6万吨，预计9月累库速率放缓。1-7月累计出口未锻轧的铝及铝材同比下降8.5%。
铸造铝合金
- 行情回顾：本周铝合金盘面震荡回落，铝合金-沪铝价差收敛。
- 基本面：7月废铝产量环比+3.4%，8月国产及进口废铝价格坚挺。本周再生铝合金开工率回暖明显，截至9月5日，再生铝合金行业开工率为55.3%，周环比+1.8%。
- 供需：7月进口量创4年新低，预期8月仍将维持低位。本周现货价格坚挺，截止9月5日，各地ADC12价格20750元/吨，周环比持平。短期来看，废铝紧缺难以缓和，成本支撑维持，需求端淡旺季转换订单将迎来边际好转，但行业仍面临库存累积压制，短期ADC12价格预计维持窄幅震荡。
