沪铅基本面支撑减弱 氧化铝供应压力预期仍大

发布时间：2025-10-17 10:52:31作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 10月16日，沪铅期货主力合约收涨0.26%至17100.0元。 持仓量变化 10月16日收盘，沪铅期货持仓量：-2133手至41899手。 背景分析 下游企业维持按需采购，且以长单提货居多，尤其是偏北方地区流通货源较少，持货商多挺价出货，而华南市场则因再生铅供应增多，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水120-0元/吨出厂，下游需求分流，现货成交活跃度一般。 后市展望 LME库存持续大幅增加，内外铅价走势承压。国内本月粗铅到港增多，原料紧张预计缓解，成本支撑略松，同时原再炼厂复产增多，供应趋松。而消费改善不足，维持平稳。基本面支撑减弱，铅价承压回落压力渐增。 研报正文研报正文 【沪铅】 沪铅主力2511合约日内震荡偏强，夜间横盘震荡，伦铅先扬后抑。现货市场：上海市场红鹭铅17070-17110元/吨，对沪铅2511合约平水。 今日沪铅2510合约进入交割，市场流通货源较少，持货商报价亦是有限，同时电解铅炼厂厂提货源供应南北差异尚存，下游企业维持按需采购，且以长单提货居多，尤其是偏北方地区流通货源较少，持货商多挺价出货，而华南市场则因再生铅供应增多，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水120-0元/吨出厂，下游需求分流，现货成交活跃度一般。 整体来看，LME库存持续大幅增加，内外铅价走势承压。国内本月粗铅到港增多，原料紧张预计缓解，成本支撑略松，同时原再炼厂复产增多，供应趋松。而消费改善不足，维持平稳。基本面支撑减弱，铅价承压回落压力渐增。 【氧化铝】 氧化铝期货主力合约收2797元/吨，跌0.36%。现货氧化铝全国均价2974元/吨，跌7元/吨，升水194元/吨。澳洲氧化铝F0B价格320美元/吨，持平，理论进口窗口开启。上期所仓单库存21.7万吨，减少6038吨，厂库0吨，持平。 国内氧化铝产能依旧保持高位，同时前期9月份进口窗口打开之际的进口氧化铝即将陆续到港，供应压力预期仍大，氧化铝价格短时预计难有起色。中期关注高成本地区氧化铝减产计划。