2025年12月经济数据点评：我国经济顶压前行，顺利完成全年目标

2026-01-21 邢曙光,钟山诚通证券林菁｜Jade

2025年，中国经济顶压前行，主要预期目标圆满实现。全年实际GDP增长5%，名义GDP增长4%。四季度实际GDP同比增长4.5%，符合预期。

经济核心观点与关键数据：

GDP增长：全年实际GDP增长5%，主要得益于出口韧性和财政大幅扩张。净出口对GDP同比拉动率约1.6个百分点，财政前置发力拉动实际GDP增长约3个百分点。
工业生产：全年工业生产增速5.9%，稳中有进。高技术制造业、数字产品制造业和装备制造业增加值分别增长9.4%、9.3%和9.2%。
服务业生产：全年服务业生产增速5.4%，维持较高增速。现代服务业发展向好，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业增加值分别增长11.1%和10.3%。
投资：全年固定资产投资下降3.8%。基建投资（不含电力等）增长较快，电力等公用事业投资增长9.1%。制造业投资维持同比正增长，设备工器具购置投资增长11.8%。
房地产市场：商品房销售面积下滑8.7%，价格回落3.2%，降幅较2024年收窄。房屋新开工面积回落20.3%，房地产开发投资下滑17.2%。
消费：全年社会消费品零售总额增长3.7%。汽车类零售下滑1.5%，家用电器、通讯器材类消费增长11%和20.9%。
出口：全年出口金额增长5.5%，展现较强韧性。对美出口下滑20%，但对欧洲、东盟、非洲等地区出口增速提升。