核心观点与关键数据
铝类产业日报 2026/1/21
市场概况
- 沪铝：主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。铝价高位回落，废铝价格回调，市场供给偏紧张，下游需求转弱，多以刚需采买为主。
- 氧化铝：主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。铝土矿进口价格回落，国内氧化铝供应偏多，库存高位，电解铝需求稳定。
- 铸造铝合金：主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走弱。原料供应趋紧，再生铝厂生产意愿转弱，下游压铸需求转弱，多以刚需采买为主。
关键数据
- 沪铝：主力合约收盘价 24,155.00 元/吨，+205.00；LME 铝三个月报价 3,107.50 美元/吨，-51.00；沪铝前20名净持仓 -47,847.00 手，+7,872.00。
- 氧化铝：主力合约收盘价 2,672.00 元/吨，+1.00；国内港口库存小幅增加，电解铝在运行产能小幅提升，对原料需求稳定。
- 铸造铝合金：主力合约收盘价 22,895.00 元/吨，+130.00；再生铝产量及开工情况有所回落，下游压铸需求转弱。
- 期权市场：平值期权购沽比 1.75，环比 -0.0563，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。
基本面分析
- 沪铝：供给端，原料氧化铝低位运行，电解铝开工率保持高位，增量有限；需求端，消费淡季影响显现，下游采买态度谨慎。
- 氧化铝：供给端，国内氧化铝在运行产能仅小幅减弱，供应偏多；需求端，电解铝需求稳定。
- 铸造铝合金：供给端，原料供应趋紧，再生铝厂生产意愿转弱；需求端，下游压铸需求转弱，多以刚需采买为主。
政策与宏观经济
- 美国财长：特朗普接近提名下一任美联储主席，欧盟对美贸易协议批准程序被冻结。
- 中国宏观政策：2026年宏观政策将发力点放在做强国内大循环上，扩大内需，优化“两新”政策支持范围，研究设立国家级并购基金等。
- 财政金融政策：首次设立 5000 亿元民间投资专项担保计划，引导银行新增投放 5000 亿元中小微企业民间投资贷款，实施中小微企业贷款贴息政策等。
- LPR报价：1年期 LPR 为 3.00%，5年期以上 LPR 为 3.50%，均与上月持平。
供需平衡
- 氧化铝：供需平衡为 28.90 万吨，+2.32；开工率 83.32%，-1.05；产量 813.80 万吨，+27.30。
- 电解铝：社会库存 71.20 万吨，+1.40；总产能 4,536.20 万吨，+12.00；开工率 98.31%，+0.10；铝材产量 593.10 万吨，+23.70。
- 再生铝合金锭：产量 68.40 万吨，-1.60；建成产能 126.00 万吨。
技术分析
- 沪铝：60分钟 MACD，双线位于 0 轴下方，红柱走扩。
- 氧化铝：60分钟 MACD，双线位于 0 轴下方，红柱初现。
- 铸造铝合金：60分钟 MACD，双线位于 0 轴下方，红柱走扩。
研究结论
- 沪铝：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
- 氧化铝：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
- 铸造铝合金：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
重点关注
- 宏观经济政策动向
- 铝价波动及期权市场情绪
- 供需平衡变化及库存情况
