瑞达期货铝类产业日报

铝类产业日报2025/3/6 撰写人：王福辉从业资格证号：F03123381投资咨询从业证书号：Z0019878 项目类别 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 环比 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) 20,865.00 +245.00↑ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) 3,283.00 +1.00↑ 本月-下月合约价差:沪铝(日,元/吨) -30.00 -5.00↓ 本月-下月合约价差:氧化铝(日,元/吨) -21.00 -12.00↓ 主力合约持仓量:沪铝(日,手) 199,721.00 +16792.00↑ 主力合约持仓量:氧化铝(日,手) 186,110.00 +1089.00↑ 期货市场 LME铝注销仓单(日,吨) 303,125.00 -4625.00↓ 库存:氧化铝:合计(周,万吨) 196,826.00 +55183.00↑ LME电解铝三个月报价（日，美元/吨） 2,667.00 +44.50↑ LME铝库存（日，吨） 519,875.00 -4625.00↓ 沪铝前20名净持仓（日，手） 33,649.00 -5156.00↓ 沪伦比值 7.82 -0.04↓ 沪铝上期所仓单（日，吨） 120,367.00 +976.00↑ 沪铝上期所库存（周，吨） 234,531.00 +1628.00↑ 现货市场 上海有色网A00铝（日，元/吨）上海物贸铝升贴水（日，元/吨）LME铝升贴水（日，美元/吨）基差:氧化铝(日,元/吨) 20,800.00-50.0020,540.00-98.00 +250.00↑-10.00↓+290.00↑+1.00↑ 氧化铝现货价:上海有色(日,元/吨)长江有色市场AOO铝（日，元/吨）基差：电解铝（日，元/吨） 3,381.0020,540.0065.00 0.00+290.00↑-5.00↓ 上游情况 西北地区预焙阳极（日，元/吨）氧化铝产量（月，万吨）需求量:氧化铝(电解铝部分):当月值(月,万吨)出口数量:氧化铝:当月值(月,万吨) 5,720.00 750.75711.76 19.00 0.00-4.92↓+19.14↑0.00 氧化铝:开工率:全国:当月值(月,%)产能利用率:氧化铝:总计:当月值(月,%)供需平衡:氧化铝:当月值(月,万吨)氧化铝:进口数量:当月值(月,万吨) 87.2188.53-2.661.53 +1.26↑+0.37↑+3.58↑ -8.40↓ 产业情况 WBMS铝供需平衡(月,万吨)原铝进口数量（月，吨）原铝出口数量（月，吨） 29.51161,399.6312,698.62 +33.55↑+11101.22↑-6099.36↓ 电解铝社会库存（周，万吨）电解铝总产能（月，万吨）电解铝开工率（月，%） 86.104,517.2097.08 +2.10↑+7.00↑ -0.18↓ 下游及应用 铝材产量（月，万吨）铝合金产量（月，万吨）汽车产量（月，万辆） 610.66155.20349.86 +17.91↑+10.20↑ +5.10↑ 出口数量:未锻轧铝及铝材(月,万吨)出口数量:铝合金:当月值(月,万吨)国房景气指数（月） 51.002.1292.78 -16.00↓ +0.10↑+0.16↑ 期权情况 历史波动率:20日:沪铝(日,%)主力平值IV隐含波动率（%） 8.759.3 +0.72↑-0.0031↓ 历史波动率:40日:沪铝(日,%)期权购沽比 10.360.80 +0.34↑-0.0167↓ 行业消息 1、2025年政府工作报告：经济增长预期目标为5%左右，既是稳就业、防风险、惠民生的需要，也有经济增长潜力和有利条件支撑，并与中长期发展目标相衔接，突出迎难而上、奋发有为的鲜明导向。2、2025年政府工作报告：实施更加积极的财政政策，要加快各项资金下达拨付，尽快形成实际支出。更加注重惠民生、促消费、增后劲，切实提高资金使用效益；实施适度宽松的货币政策，适时降准降息。更大力度促进楼市股市健康发展。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场稳定。3、2025年政府工作报告：出台实施政策要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间，看准了就一次性给足，提高政策实效。加强上下联动、横向协作，促进政策从“最初一公里”到“最后一公里”衔接畅通。注重倾听市场声音，协同推进政策实施和预期引导，塑造积极的社会预期。4、2025年政府工作报告：大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。促进消费和投资更好结合，加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。5、乘联分会数据初步统计，2月，全国乘用车市场零售139.7万辆，同比增长26%，环比下降22%，今年以来累计零售319.1万辆，同比增长1%。2月，新能源车市场零售72万辆，同比增长85%，环比下降3%，今年以来累计零售146.5万辆，同比增长38%。6、美联储“褐皮书”显示，自1月中旬以来，整体经济活动略有上升。大多数地区的价格温和上涨，但多个地区报告，相较于上一报告期，价格上涨速度有所加快；就业人数总体上略有上升，各区表现不一。大多数地区联系人预计关税将导致提价，有个别报告显示公司提前提高了价格。7、美国2月ADP就业人数增7.7万人，预期增14万人，前值从增18.3万人修正为增18.6万人。美国1月工厂订单环比升1.7%，为2024年7月以来最大增幅，预期升1.6%，前值由降0.9%修正为降0.6%。美国2月ISM非制造业PMI为53.5，预期52.6，前值52.8。氧化铝主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货贴水，基差走强。宏观方面，我国2025年发展主要预期目标：GDP增长5%左右、城镇调查失业率5.5%左右、城镇新增就业1200万人以上、居民消费价格涨幅2%左右。基本面上，原料端国内矿复产情况仍无更进一步的消息，海外铝土矿发运量有所增长， 氧化铝观点总结 矿端供给偏紧有所缓解，铝土矿报价或有小幅下行。氧化铝供给方面，由于土矿价格的回落，氧化铝厂利润有所修复，运行产能保持较高水平，国内氧化铝供应或将持续保持相对宽松格局。氧化铝需求方面，国内电解铝厂产能大体持稳运行，节后复工复产以及氧化铝成本的回落，令生产意愿提振。整体来看，氧化铝基本面或处于供给宽松、需求稳中有进的局面。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，红柱初现。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。沪铝主力合约震荡走强，持仓量增加，现货升水，基差走弱。国际方面，美国2月小非农就业人数仅增加7.7万人，为2024年7月以来最小增幅，大幅不及预期，意外爆冷。特朗普在国会上表示，对等关税将于4月2日开始生效。国内方面，我国2025年发展主要预期目标：GDP增长5%左右、城镇调查失业率5.5%左右、城镇新增就业1200万人以上、居民消费价格涨幅2%左右。基本面上，电解铝供应端，由于运行产能相对持稳，加之原料氧化铝价格回落，令冶炼利润有所增加，整体供应量级持稳并且后续 电解铝观点总结 生产积极性或随着需求的恢复而预期向好。电解铝需求端，随着下游陆续复工复产进程的完结，下游开工及生产情况将有明显回暖。库存方面，随着消费节点的到来，预计铝锭库存累库速率放缓，铝水比例有所提升，库存拐点逐步显现。沪铝基本面或处于供给充足、需求渐暖的局面。期权方面，购沽比为0.8，环比-0.0167，期权市场情绪偏空，隐含波动率略降。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，红柱走扩。操作建议，轻仓逢高抛空交易，注意控制节奏及交易风险。 重点关注 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员:王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878助理研究员:王凯慧期货从业资格号F03100511 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明 �处为瑞达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。