核心观点与关键数据
铝类产业日报2025/7/8
宏观与政策环境：
- 美国总统特朗普威胁对多个国家加征关税，涉及税率从25%至40%不等，将于8月1日生效。
- 美国总统特朗普威胁对金砖国家加征10%新关税，中方回应反对贸易战和保护主义。
- 国家发改委等四部门提出发展大功率充电设施，到2027年底力争超过10万台。
- 高盛预测美联储可能在9月降息，终端利率区间为3.00-3.25%。
市场数据：
- 沪铝主力合约： 收盘价20,525.00元/吨，环比+115.00元；持仓量254,726手，环比-598手；LME铝三个月报价2,563.50美元/吨，环比-34美元。
- 氧化铝主力合约： 收盘价3,110.00元/吨，环比+68.00元；持仓量267,754手，环比+15,036手；库存合计65,011万吨，环比-634万吨。
- 铸造铝合金主力合约： 收盘价19,850.00元/吨，环比+100.00元；持仓量8,685手，环比+237手；库存94,632吨，环比+342吨。
- 电解铝社会库存： 42.40万吨。
- 铝材产量： 576.20万吨。
- 再生铝合金锭产量： 61.60万吨。
基本面分析：
- 铸造铝合金： 成本支撑仍在，原料废铝供给趋紧，再生铝厂开工率下滑；需求受淡季和高温影响下滑，库存快速积累；宏观政策利好长期预期，短期需求疲弱。
- 氧化铝： 铝土矿港口库存中高，几内亚供给受季节性影响收减；国内产能高位运行，冶炼厂生产意愿回暖；需求稳定，成本端支撑现货价格。
- 沪铝： 产能稳定，云南铝厂产能置换略有回落；下游订单走弱，铝水比例走低，库存小幅积累；政策利好托底消费预期，但季节性需求回落。
期权市场：
- 沪铝期权购沽比1.12，环比+0.0027，情绪偏多头；隐含波动率略升。
技术分析：
- 沪铝60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩。
- 氧化铝60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩。
- 沪铝60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱初现。
操作建议：
- 铸造铝合金： 轻仓震荡交易，注意控制节奏及风险。
- 氧化铝： 轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及风险。
- 沪铝： 轻仓震荡交易，注意控制节奏及风险。
供需平衡：
- 氧化铝供需平衡-25.26万吨，环比-15.33万吨。
- WBMS铝供需平衡27.72万吨，环比-1.79万吨。
- 电解铝开工率97.68%，总产能4,520.70万吨。
市场情绪：
- 现货市场成交谨慎，产业库存季节性累库，但长期预期向好。
