核心观点与关键数据
铸造铝合金
- 市场表现：主力合约震荡走弱，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
- 基本面：
- 供给端：废铝报价高位运行，铸铝厂多以消耗库存策略为主，供给量或有增长。
- 需求端：下游压铸厂采买情绪谨慎，多以逢低补货，现货成交偏淡。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛。
- 观点总结：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
氧化铝
- 市场表现：主力合约震荡走强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。
- 基本面：
- 原料端：几内亚铝土矿开采回升，但运力下降推高成本，支撑氧化铝价格。
- 供给端：进口量同环比上升，新增产能释放，供给量偏多。
- 需求端：电解铝厂开工持稳，国际铝供给转负增长，出口需求预期增长。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱略收敛。
- 观点总结：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
沪铝
- 市场表现：主力合约震荡走弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。
- 基本面：
- 原料端：氧化铝报价抬升，冶炼厂理论利润保持优势。
- 供给端：电解铝厂开工率高位稳定，供给量稳定。
- 需求端：“金三银四”消费旺季进行，下游开工率提升，但采买意愿谨慎，高位承压。
- 国际影响：中东战事导致国际铝供应缺口，支撑国内出口预期。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛。
- 观点总结：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
期权市场
- 市场情绪：平值期权持仓购沽比为1.73，环比+0.0271，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛。
宏观与产业消息
- 政策与经济：
- 国务院总理李强强调深化改革与创新驱动发展，反对恶性竞争。
- 央行潘功胜表示将坚持支持性货币政策，保持流动性充裕。
- 财政部蓝佛安将加大民生投入，促消费。
- 中美关系：国务院副总理何立峰会见美中贸易全国委员会代表团，强调促进经贸合作。
供需与库存数据
- 氧化铝：开工率82.10%，产量801.08万吨，需求731.29万吨，供需平衡28.90万吨。
- 电解铝：社会库存129.90万吨，总产能4,540.2万吨，开工率98.93%，产量613.56万吨。
- 再生铝合金锭：产量27.08万吨，建成产能126万吨。
- 铝材：产量182.5万吨，出口43万吨。
历史波动率与期权指标
- 沪铝：20日历史波动率24.65%，40日31.86%，平值IV隐含波动率21.63%。
- 期权购沽比：1.73，环比+0.0271。
研究结论
整体来看，铸造铝合金、氧化铝和沪铝基本面均呈现震荡态势，但产业预期仍向好。铸造铝合金供给增加、需求转淡；氧化铝供给偏多、需求稳定；沪铝供给稳定、需求转暖。期权市场情绪偏多头，但需注意控制交易风险。
